编辑｜胡珈萌
非必需消费品板块股票此前表现不俗，但如今抛售是明智之举。
之所以这类股票一路上涨，是因为当消费者手头宽裕、愿意多花钱时，从事非必需品和服务的企业往往业绩突出。此前一段时间买入这些股票是合理的，因为消费者就业情况改善、薪资不断提升，并且这一趋势仍在持续。同时，对美联储降息的预期也起到了推动作用，增强了市场对非必需消费品公司利润将持续增长的预期。
过去三年，“非必需消费品精选行业SPDR ETF”上涨了74%，仅比标普500指数82%的涨幅低几个百分点。考虑到标普500指数中权重较高的大型科技公司正引领人工智能领域的热潮，这样的表现已相当亮眼。
但现在，该基金看起来涨幅已高，一旦消费者支出出现疲软迹象，很容易就会下跌。
虽然该基金通常与“道富SPDR标普零售ETF”的走势大致相符，但根据Bear Traps Report的研究，最近两者出现了分化。自9月以来，这只专注于零售股的ETF已大幅下跌。
这表明，除非更多非必需消费品基金中的公司继续报告远优于零售基金成分股公司的盈利，否则非必需消费品基金很可能下跌。这可以称之为“跟跌”效应。
而且，有很多理由担忧整体非必需消费支出将不及预期。圣路易斯联邦储备银行的数据显示，5月以来，月度餐饮支出持续走低。尽管旅游支出仍在增长，但众所周知，旅游支出对经济变动的敏感度极高。
这一点很重要，尤其是在宏观经济背景（尤其是就业市场）逐渐走弱的情况下。尽管美国联邦政府尚未公布相关数据，但私营部门数据显示，企业正在放缓招聘步伐。这可能会迫使分析师下调许多非必需消费品公司的销售额和盈利预期，从而对这些公司的股票造成压力。
当然，美联储可能会针对就业市场的疲软而降息，这将在一定程度上支撑消费者的购买力，但12月是否降息仍不确定。美联储主席鲍威尔在最近一次利率会议后对记者表示：“远不确定。”通胀率仍高于美联储的目标水平，部分原因是关税影响。
持有非必需消费品类股票有一段时日的投资者应考虑这些风险。获利了结并重新配置资金是合理选择。
根据到期时间的不同，美国国债的收益率在3.5%到4.7%之间，这是一个安全的投资选择。这些收益不仅是无风险的，而且高于通胀率。
如果投资者希望增加对股市的敞口，获取比债券更高的潜在回报，可以选择风险较低的股票。一种选择是必需消费品板块，这一类别近期表现不及大盘，目前估值也更便宜。Barron's最近推荐了一些增长态势良好、并获得分析师上调盈利预测的精选必需消费品股票。
最终决策取决于投资者自身：是选择稳健安全，还是押注旅游和餐饮类股票继续上涨。
狗仔卡
发表于 2025-11-12 09:05 AM
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