美联储12月降息预期再度升温

源济

美联储12月降息预期再度升温

美联储主席杰罗姆·鲍威尔会开启新一轮宽松周期吗？图片来源：Kent Nishimura---Getty Images

亚洲股市下跌，欧洲股市持平，但美国股市投资者却无视这些不利因素，重燃对美联储将于12月降息的希望，期待新一轮低成本资金为资产市场注入活力。各大股指再度上涨。

上周，华尔街似乎已认定12月降息无望。本周三，芝商所FedWatch期货指数显示，美联储12月降息的概率仅为30%。摩根大通（JPMorgan）发布报告预测，降息将推迟至明年1月。市场随之出现大幅抛售。标普500指数上周累计下跌2%。对人工智能泡沫的担忧也加剧了市场动荡。

如今，投机者预计美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在12月宣布降息的概率已升至75.5%。

究竟发生了什么变化？

上周五，纽约联储主席（兼联邦公开市场委员会副主席）约翰·威廉姆斯（John Williams）发表讲话，几乎明确呼吁在下月降息：

“我的评估是，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀的上行风险则有所减弱，”他表示。“因此，我仍然认为在近期内存在进一步调整联邦基金利率目标区间的空间，以使政策立场更接近中性区间。”

美联储有两大核心使命：支持就业与控制通胀。直到上周五，这两大目标似乎仍处于近乎完美的平衡状态，暗示美联储可能在12月维持利率不变。

但现在情况已变。

美国政府停摆导致就业数据更难获取，但多数分析师认为劳动力市场正持续走弱。大和资本市场（Daiwa Capital Markets）的劳伦斯·韦瑟（Lawrence Werther）与布伦丹·斯图尔特（Brendan Stuart）绘制的图表说明了一切：失业率呈上升趋势，而新增就业岗位数量则持续下降。

高盛（Goldman Sachs）的简·哈祖斯（Jan Hatzius）在今晨的一份报告中抓住了这一问题。他告诉客户：“尽管严重延迟，但9月份的就业报告可能已为12月9日至10日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议敲定了25个基点的降息幅度。”“[威廉姆斯]的观点很可能与鲍威尔主席一致——后者几乎可以肯定在9月的点阵图中写下了三次降息——并且与12位具有投票权的FOMC成员中的多数意见一致，尽管未必是全部19位FOMC与会者中的多数。”

潘西恩宏观经济（Pantheon Macroeconomics）的分析师塞缪尔·汤姆布斯（Samuel Tombs）和奥利弗·艾伦（Oliver Allen）的表述更为肯定。他们认为威廉姆斯的言论已为降息一锤定音。他们今晨对客户表示：“威廉姆斯先生的言论比其他FOMC成员更有分量，因为无论自2018年担任纽约联储主席以来，还是在2011年至2018年担任旧金山联储主席期间，他总是与多数派投票一致，从未与主席持反对意见。我们怀疑，如果未经与（包括鲍威尔主席在内的）美联储理事会成员磋商，威廉姆斯先生不会暗示12月可能放松政策。”(财富中文网)

译者：中慧言-王芳

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上周还喊着“别想降息”，结果威廉姆斯一句话瞬间改剧情。

他一开口，市场立马从“别做梦”跳成“稳了兄弟们”。

就业凉了，通胀软了，美联储也只能考虑松点手。

全球都在跌，只有美国嗨得像过节。

因为大家突然坚信鲍威尔12月要发“降息红包”。

降息预期更是过山车：上周谷底，这周天花板。