川普恐成拦路虎？ Netflix收购华纳兄弟探索 五大重点一次看

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2025-12-06 09:02 联合报／ 编译
周辰阳／即时报导



这张创作于5日的插图中，可以看到Netflix和华纳兄弟探索的标志。路透


串流巨擘Netflix 5日宣布，已与华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）达成协议，将以720亿美元（台币约2兆2698亿元）收购片厂与串流服务HBO Max等资产。 BBC指出，由于监管机构与竞争对手仍在观望，这或许只是整场大戏的序幕。以下为交易的五大重点。



1.Netflix如虎添翼

Netflix多年来一直在好莱坞持续领先，不仅名列全球最大的串流订阅服务，也是加州最大的新内容制作商。此次收购华纳兄弟探索是近年来规模最大的娱乐业并购，将进一步巩固其领导地位，将把近百年的片库收入旗下，制作能力如虎添翼。



更不用说，Netflix将把HBO的1.28亿订阅者纳入超过3亿的用户基础，使平台规模更为惊人，并将深受喜爱的系列作品，如《乐一通》、《哈利波特》、《六人行》，以及HBO热门剧《继承之战》、《欲望城市》、《权力游戏》，与Netflix的《怪奇物语》和《Kpop 猎魔女团》一并汇聚于同一平台。


研究机构Forrester副总裁普劳斯（Mike Proulx）表示：「Netflix已是最大的串流服务，如今再加上HBO Max，几乎无可匹敌。」



2.订阅价格可能升……或降

Netflix希望在未来12至18个月内完成这笔交易，但高层对于如何，或是否将华纳兄弟及其旗舰品牌HBO整合进现有Netflix服务仍语带保留。共同执行长彼得斯（Greg Peters）表示，HBO这个品牌「非常有影响力」，能为公司带来「许多选项」，但没有进一步说明。


Netflix可能将电影与节目打包成不同方案，但分析师认为HBO品牌完全消失的可能性不大。此外，于价格是否调整仍未可知，Netflix的主导地位可能让它提高价格，但若观众只需付一个平台费用而非两个，消费者负担也可能下降



3.串流媒体是未来，而好莱坞则感觉被抛在后面

华纳兄弟是好莱坞的象征性影业之一，打造《北非谍影》、《乱世佳人》与《大法师》等经典作品，被Netflix收购凸显电影黄金年代逐渐落幕。普劳斯指出，发展趋势清晰可见，未来将是「全串流化」。他说：「随着这笔交易，这也正式宣告，传统媒体正在走向终结。」


Netflix承诺会继续让电影在戏院上映，此举在逻辑上合乎其策略，尤其DC超级英雄系列向来在院线表现亮眼，但并非所有人都相信这会一直是优先选项。毕竟，共同执行长萨兰多斯（Ted Sarandos）今年稍早才说过，上戏院看电影是「过时概念」。


这次并购也再度刺激影视工作者的敏感神经，产业近年面临裁员、缩减拍摄规模与AI冲击。 《铁达尼号》导演卡麦隆直言，这笔交易对产业恐将是「灾难」。



4.交易尚未尘埃落定

这笔交易能否完成仍相当不确定。首先，华纳兄弟探索公司必须先完成将不出售给Netflix的业务分拆，包括CNN、Discovery频道与Eurosport。同时，竞争对手派拉蒙天空之舞仍可能向股东游说，提出更具吸引力的方案。


更关键的是，美国与欧洲的反垄断审查可能构成最大障碍。尽管萨兰多斯表示对通过审核「高度有信心」，但美国跨党派议员已表态反对，担心交易将削减市场选择、推高价格。


南加州大学法学院教授巴奈特（Jonathan Barnett）指出，这在某种程度上取决于反垄断机关如何界定竞争格局。范德堡大学法学院教授艾伦斯沃思（Rebecca Haw Allensworth）表示，像这样的合并通常是一个「非常明确的挑战案例」，一般会试图为消费者争取更好条件，但川普政府这次可能会像以往一样，就多元化与政治偏见等议题对Netflix施压。



5.川普是另一个未知变数

Netflix收购华纳兄弟探索背后悬而未决的一个问题是，美国总统川普是否会介入。


川普政府在并购上承诺采取较宽松的监管态度，但他本人一直对媒体与娱乐产业保持浓厚兴趣，也曾高度赞赏派拉蒙天空之舞的拥有人、科技亿万富翁兼共和党金主艾利森（Larry Ellison）及其子大卫（David Ellison），而艾利森父子正是Netflix收购的竞争对手。


美国反垄断部门迄未表态，但一名川普政府高级官员告诉CNBC，对Netflix并购华纳兄弟的计画抱持「高度怀疑」。