编辑｜孙骋
随着2025年接近尾声，正如预料之中，Barron's投资者圈的记者们已经开始着手为2026年的投资版图做布局。
对于明年，我们对市场的哪些板块持乐观态度？在这些板块中，又有哪些股票我们比较看好？有没有特别青睐的标的？
综合内部讨论及与市场参与者的头脑风暴，我们锁定了五个我们认为有望在2026年跑赢标普500指数的细分领域（排名不分先后）：
餐饮股（跟踪标的：AdvisorShares餐饮ETF）
住宅建筑商及房地产相关股（跟踪标的：Hoya Capital住房ETF）
必需消费品股（跟踪标的：道富必需消费品精选行业SPDR ETF）
AI股（跟踪标的：Global X人工智能与科技ETF）
大麻股（跟踪标的：AdvisorShares纯美国大麻ETF）
我们将逐一讨论每个板块，点明具体关注的个股，部分板块还会选出我们最为看好的标的。欢迎阅读并在文末留言分享你的观点！
餐饮股
看好餐厅股的理由，首先在于消费者需求态势良好。作为一个周期性行业，餐饮企业在有利的宏观环境下更容易实现增长。美联储已经开始降息，并且如果通胀率继续向2%的目标回落，还会进一步降息。同时，美联储每月向短期国债市场注入400亿美元，这一举措也是为了维持固定收益类资产的高价格和低利率。这些因素都将促使消费者在明年比2025年更愿意外出消费，要知道降息对经济活动的提振是循序渐进的，而非一蹴而就。
餐饮行业还将受益于“低基数效应”，因为2026年相较而言销售额的同比基数较低。据我们对圣路易斯联储数据测算，今年，由于温和的通胀和餐食销量的增加，销售额同比增长略高于8%，低于自2020年以来年化11.5%的增速。这意味着：2025年行业增长放缓，为2026年增长创造了偏低的基数。只要明年消费者可支配收入增加、就业市场保持稳定，行业实现持续增长并非难事。
同时，餐饮企业利润率有望进一步扩张：目前薪资增速较销售额增速低数个百分点，叠加固定成本占比相对稳定，营收增长速度将快于成本增速。
若市场预期这些趋势能延续至2027 年，餐饮股或将迎来更大幅度上涨。
值得关注的个股包括：
麦当劳（McDonald's）
百胜集团（Yum! Brands）
墨西哥烧烤快餐连锁（Chipotle Mexican Grill）
国际餐饮品牌集团（Restaurant Brands International）
达美乐披萨（Domino's Pizza）
当前这些个股的未来12个月预期市盈率，均在标普500指数22倍的估值上下小幅波动；而过去5年，它们通常会享有显著的估值溢价。
我们的首选：当前达美乐市盈率为22.5倍，远低于市场对其业务信心充足时超50%的估值溢价水平。2026年市场对其信心有望回暖，分析师预计其将持续抢占披萨品类市场份额。根据FactSet的数据，分析师的平均预测是，达美乐的总收入将接近7%的增长，这主要受同店销售温和增长以及全球门店数量增加的推动。公司主要增长动力包括与优步外卖（Uber Eats）和DoorDash合作力度加大，以及更快的送餐速度。
——雅各布·索南沙因
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狗仔卡
发表于 2025-12-26 11:43 AM
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