OpenAI今年可能会戳破AI泡沫，但这两只科技股仍有望上涨 | 巴伦科技

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OpenAI今年可能会戳破AI泡沫，但这两只科技股仍有望上涨 | 巴伦科技

原创 亚当·克拉克 Barrons巴伦

2026年1月6日 00:35

一个是谷歌，另一个是亚马逊。一个股价去年涨幅居“七巨头”之首，另一个去年则表现垫底。

作者｜亚当·克拉克

编辑｜刘洋雪

人工智能热潮今年是否会遇冷，是投资者最关心的问题之一。美国市场研究公司Pivotal Research Group的分析师给出了肯定的答案，并且认为若行业出现动荡，谷歌母公司Alphabet与亚马逊将脱颖而出成为赢家。

当谈及AI领域可能出现的风险时，矛头指向ChatGPT开发商OpenAI或许并不意外。该公司1.4万亿美元的长期合作承诺既推动了相关技术支出，但同时也暗藏潜在隐患。

Pivotal Research的分析师Jeffrey Wlodarczak（杰弗里・沃达扎克）在一份研究报告中写道：“2026年OpenAI的市场份额可能大幅下滑，其能否履行巨额中长期承诺的能力将受到质疑，且可能导致2026年年中AI相关个股出现阶段性回调。”

这对依赖OpenAI基础设施支出的企业（如甲骨文、CoreWeave）及其主要投资方微软而言并非好消息，但却有望引导投资者聚焦谷歌与亚马逊的核心优势。

乐观者可能认为，OpenAI据称高达1000亿美元的融资规模足以支撑公司及相关个股走势，但沃达扎克认为，这对投资者来说可能是个“陷阱”。

他指出：“OpenAI将完成1000亿美元融资，但这笔资金大概率以供应商融资为主（例如来自微软、芯片供应商），这会增加义务而非带来真正的财务灵活性。在我们看来，这无法撼动谷歌在规模、数据、整合能力及雄厚资金实力方面的固有优势。事实上，若OpenAI此次融资交易成为2026年AI板块的短期高点，我们并不会感到意外。”

如果AI热潮将遭遇挫折，投资者可能会质疑为什么还要继续留在科技板块，而不是转向其他领域。事实上，许多人已经开始重新布局，转投能源、材料、零售和住宅建筑等板块。

但沃达扎克认为，随着AI智能体的普及，谷歌和亚马逊作为云计算服务商仍将受益。AI智能体指的是能够接受指令并完成多步骤任务的软件，这将推动对AI算力的需求增长。

“这一趋势主要有利于谷歌和亚马逊云服务（AWS），因为它们拥有定制芯片，可以以更低成本实现规模扩展，并且拥有更广泛的模型生态系统，有助于它们在云计算市场扩大份额。而主权云和混合云等替代方案只占据小众领域，从而确保在AI广泛应用的背景下，大型科技公司依然占据主导地位，”沃达扎克补充道。

沃达扎克给予Alphabet股票“买入”评级，目标价为400美元；也给予亚马逊“买入”评级，目标价为300美元。周一美股收盘，Alphabet股价微涨（+0.6%），报317.32美元；亚马逊上涨较多（+2.9%），报233.06美元。

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本文为Barron's原创文章。英文版见2026年1月5日报道“2 Tech Stocks That Could Be Winners If the OpenAI Boom Turns to Bust.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）