阿里巴巴股价下跌，两大担忧困扰投资者 | 巴伦投资

源济

阿里巴巴股价下跌，两大担忧困扰投资者 | 巴伦投资

原创 乔治·格罗夫 Barrons巴伦

2026年1月20日 00:21

经历一轮火热的AI行情后，港股阿里巴巴股价下跌。特朗普威胁对八个北约国家征收关税，推动了风险资产的抛售。

作者｜乔治·格罗夫

编辑｜孙骋

阿里巴巴集团的股价周一大幅下跌，令这家中国电商巨头近期的反弹行情蒙上了一层阴影。

当日，阿里巴巴港股收跌3.5%，报160.40港元。基准恒生指数收跌1.1%。此前美国总统特朗普威胁对八个北约国家征收关税，投资者因此抛售风险资产。

此次抛售发生在中国公布第四季度国内生产总值同比增长4.5%之后，这一增速较第三季度的4.8%有所放缓。

相关数据显示，消费者支出依然疲软，12月零售销售同比增长0.9%，为自2022年以来的最低增速。

阿里巴巴港股近半年来的走势

这对阿里巴巴的核心电商业务来说并不是好消息。分析师预计，截至3月的本财年，该业务营收将达到5360亿元人民币（约合769亿美元），占公司总营收的52%左右。

投资者担心的不仅仅是疲软的消费支出——阿里巴巴的估值也备受关注。过去一年，受中国人工智能热潮推动，阿里巴巴股价累计上涨90%。公司在去年9月承诺未来三年将在人工智能领域投资530亿美元，并在11月宣布旗下通义千问AI应用首周下载量便突破1000万次。

不过，这轮上涨也让阿里巴巴的股价显得有些偏高。目前，阿里巴巴的市盈率约为28倍，而在2025年3月时，这一数值仅为18倍。

要证明这一估值合理，投资者需要看到阿里巴巴向人工智能转型取得成效——尤其是在中国零售销售持续放缓的情况下。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2026年1月19日报道“Alibaba Stock Drops After a Blistering AI Rally. These 2 Worries Are Rattling Investors.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）