中金等五券商报告：美债评级下调对A股影响如何

新股民

　【财新网】(记者 张焕平) 上周五(8月5日)，美国主权信用评级被标普降低，此事对A股和中国经济有何影响？

　　多家券商对这个问题进行了研究，财新网摘录了其中五家的观点。

　　多数券商认为，美国再次出现像2008年那样的经济危机可能性不大，但对于中国A股的冲击也不可忽视。

　　中金公司：美国再陷金融危机的可能性很低

　　(1)由于标普下调美国国债评级的意向已经被市场充分预期，而且另外两家主要评级机构先前均表示维持美国的“AAA”评级，因此标普的单独行动将不会被市场解读为评级机构对于美国国债的一致看空。

　　(2)美国再陷金融危机的可能性很低，但疲弱的经济和国债评级调降等事件将使得包括股票市场在内的投资者的风险偏好进一步下降，因此本周海外股市走势预计将仍十分震荡，对A股造成的影响不容忽视。

　　(3)相比美债，欧债危机恶化并导致国际金融市场动荡和国际经济下滑的风险更大。

　　(4)市场在技术上存在一定的反弹要求，但整体弱势震荡的格局不会改变。

　　兴业证券(14.38,-1.12,-7.23%)：海外波动影响情绪，但不太会实质性冲击A股

　　(1)当前，美国经济数据虽然偏弱，但二次衰退风险依然可控，2008年危机再现的概率很小。

　　(2)海外市场的波动更多从情绪层面影响A股短期的表现，而难以类似“2008年金融危机时期”从业绩、流动性等层面实质性冲击A股。

　　(3)考虑到美国面对“经济滞涨”的风险，第三次量化宽松政策是否推出仍不确定，即使推出，考虑到国内货币政策对冲，也难以重现去年第二次量化宽松政策对A股的正面推动。

　　国泰君安：美欧经济下滑增加中国经济下滑的可能性，并将压制风险偏好的提升

　　(1)现在美国经济内在复苏的动力已经衰弱。

　　(2)标普的降级无法改变美国银行类机构持有美国国债的行为。

　　(3)美国经济的显著下滑以及信用风险的上升将传导到其他经济体，导致新兴经济体的经济探底，以及信用风险上升，从而可能引发美元出现反弹。

　　平安证券：金融市场动荡难免 美债前景更加莫测

　　(1)标普对美债中长期可持续性表示忧虑，未来美债信用评级仍可能再次被下调。

　　(2)三大评级机构态度有差异，短期发生齐降评级的可能性不高。

　　(3)国际金融市场动荡将不可避免，甚至不能排除出现雷曼兄弟倒闭时金融市场剧变的可能。

　　(4)短期内资金大量逃离美债市场的可能性不高。

　　(5)减赤和国债收益率提高，短期内将影响到美国经济增长。

　　华融证券：美国信用评级被下调冲击全球市场

　　(1)将削弱全球投资者对美债的信心、增加美国借债成本、金融机构出现资产负债表收缩、加重美元贬值压力，对美国经济产生负面影响。

　　(2)也会对已经受主权信用评级下调困扰的欧元区相关国家构成新一轮冲击。

　　(3)短期内，将对市场信心将造成严重冲击，导致A股继续寻底。■