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抛砖引玉-投资中国股市

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发表于 2013-1-22 09:11 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


有不少人认为今年中国股市会是全世界大国里最好的。不管这个是对还是错,先来研究一下
怎样投资中国股市(A股)

最好的当然是直接在国内开户,这个不谈。

H股,B股,ADR等等,不谈。

我作了一些研究怎样通过ETF来投资A股。

中国的金融市场没有完全开放,外国投资者需要申请QFII才能直接投资在中国股市。据我所知,
目前只有CAF是真正的投资在A股的ETF。

但是CAF有一个严重的问题,看看这个
http://www.cefconnect.com/Details/Summary.aspx?ticker=CAF

今天,它的premium是可怕的11.67%! 在过去的52周内,它的最大discount是13.26%.
这样大的变化说明它的价格非常受美国投资者的“心情”影响。我们最好把它看作是一只受到
中国市场影响的股票,有其自己的变化规律。

当然,在目前的11.67% premium的价位,我是不会再买了。

有一个fund XCAFX,是CAF的mutual fund version,没有premium/discount的问题,也许值得投资。
有兴趣的可以研究一下。

PEK是一个track 沪深300的ETF,在yahoo上比较一下它,基本上能够track 000300.ss。但它有两个问题
1) volume 不是很大。但过去几个月由于中国市场火起来,慢慢变大了。
2)更严重的问题,它不是直接投资在A股,而是间接通过swap (现在100%通过credit swiss)投资,
所以有credit risk.如果credit swiss倒了,也许你的投资也完蛋了。如果中国出台对这些swap的限制,
或者credit swiss不愿意再和它作生意,它也许不能再继续经营下去。当然,这种情况下你的投资还可以拿回来。

我没有在美国市场上看到其它的投资A股的ETF.但在香港有不少。
如: IShares 2846, DB x-tracker 3049, 我没有买卖过它们,但我准备通过IB试试。

这些ETF和PEK一样,都是通过swap投资A股track 沪深300,所以,都有同样的问题。3049的counter party
当然是DB, 2846的我没有发现。

结论:
1)trade CAF,以研究CAF为主,参考中国股市
2)buy and hold XCAFX,我没有研究过
3)PEK和香港的ETF,要分散投,减少credit risk.


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发表于 2013-1-23 02:00 AM | 显示全部楼层
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发表于 2013-1-23 02:23 AM | 显示全部楼层
这个PEK有没有extra的cost或contango?
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发表于 2013-1-23 03:42 AM | 显示全部楼层
有个CSI 300 的ETF,跟上证A指一样,
http://www.hutong9.net/forum.php ... &extra=page%3D1
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 楼主| 发表于 2013-1-23 03:56 AM | 显示全部楼层
contr 发表于 2013-1-23 02:23 AM
这个PEK有没有extra的cost或contango?

expense 肯定有。
contango我想可以忽略不记,即使有的话。我认为只有基于commodity future的ETF,如USO,才会有contango
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发表于 2013-1-25 04:30 AM | 显示全部楼层
rnhoo 发表于 2013-1-23 03:56 AM
expense 肯定有。
contango我想可以忽略不记,即使有的话。我认为只有基于commodity future的ETF,如USO ...

pek seems have premium also.
http://performance.morningstar.c ... amp;productcode=COM
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发表于 2013-1-25 06:04 PM | 显示全部楼层
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发表于 2013-1-25 06:40 PM | 显示全部楼层
buy constituents, short the fund
this might not work if the fund doesn't tell us what it bought.
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 楼主| 发表于 2013-1-25 07:24 PM | 显示全部楼层
contr 发表于 2013-1-25 04:30 AM
pek seems have premium also.
http://performance.morningstar.com/funds/etf/performance-price.actio ...

Yes.

Interestingly, those in Hong Kong have discount.

Who knows, premium may not be a bad thing and discount may not be good.
It just reflects people's expectation on it.

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