高处不胜寒的航空股

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空业，你的名字是弱者。

一家地方性新闻网站近日出现了一条六年前的消息，是关于联合航空(United Airlines)母公司UAL Corp. 2002年申请破产的事。受此影响，UAL的股票本周遭到抛售。

随着航空燃油价格下跌近四分之一，美国证券交易所航空业分类指数自7月中旬以来上涨近一倍，而在此背景下UAL股票依然遭到抛售，市场的这一反应凸显出即使在极度看好航空类股的人士心中仍潜藏着不安。

油 价虽有所回落，但仍不便宜。摩根大通(J.P. Morgan Chase)指出，与油价高峰相比，每加仑3.20美元的航空燃油价每年可为航空界省下130亿美元油费，但今年的油费仍将比2007年高出130亿美 元。据国际航空运输协会(International Air Transport Association)的数据，航空业去年的经营利润合计99亿美元。

针对这一状况，航空业计划以高于需求下降的速度收缩运能。据债务 研究机构CreditSights的数据，美国国内客运量与飞机上座率在过去五个月中有四个月出现下降。毕竟，油价回落也是因为经济走软造成的。国际航线 还比较稳定，但价格涨到了历史最高水平。企业的司库们不是总能将企业开支上涨的压力转嫁出去。

关注航空领域的投资者总可以更多地考虑石油 对它的影响，基本面还在其次。不过，投资者并不是唯一盯着燃油价格变动的人群。许多航空公司的劳资合同将在2009年和2010年到期。那些被数年前破产 消息刺痛的雇员们会希望分享任何能给他们带来安慰的消息。而持续上涨本身也有危险。由于航空业依然在很大程度上受制于自身无法控制的外部因素，因此任何显 示航空股恢复活力的迹象都会触发进一步的、带来稀释效应的筹资活动。