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（Zt）
美股评论：谁是美股潜在杀手
导读：MarketWatch专栏作家里弗斯(Jeff Reeves)认为，目前任何经济层面的可能利好都已经被股市充分消化，而想要支撑股市的进一步上涨，消费支出和房地产价格就必须做出各自的贡献，但后者偏偏正处于高度疲软之中。
以下即里弗斯的评论文章全文：
股市上周虽然经历了若干波动，但依然处于接近历史纪录的高水位。投资者还是希望相信美好的未来，希望相信美国经济正在走上正轨，因此自己完全可能获得更多的进账。
不过，尽管一切看上去不错，但复苏的道路上几乎是注定还会遇到沟沟坎坎，而潜在的最大麻烦之一，就是渐露疲态的消费支出。
正因为如此，投资者必须密切关注开支的发展趋势，任何消费面的迟滞都会对今年晚些时候的股市造成重大冲击。
零售令人不安
近期，宏观经济数据终于上演了万众期待的反弹，似乎是证实了第一季度疲软表现只是坏天气使然的判断，于是乎，很多投资者都长出了一口气。
4月就业数字大幅度上扬，官方失业率降低到了6.3%。此外，3月间，消费支出数字也上演了2009年8月以来最大的单月涨幅。
然而，另外一种不招人喜欢的可能性其实同样存在——即真正该列为偶然的，其实并不是第一季度坏天气的影响，而是我们现在所看到的反弹。
具体说来，4月零售销售数字的增长幅度只有可以忽略不计的0.1%，跌破了预测者的眼镜。更要命的是，这种急剧下滑的现象已经足够让我们回过头去，对3月的反弹提出质疑。我们应该记得，3月的零售销售数字一度被吹嘘为2012年以来的最佳，被认定为经济开始真正前进，冬季麻烦已经结束的证明。
毋庸赘言，单单一份零售报告并不能构成一种趋势。关键是，乐观派在想方设法证明4月报告不值得特别担心时，他们应该明白，面对着3月报告，悲观派也做过一样的努力。
归根结底，沃尔玛(75.27, -0.39, -0.52%)(WMT)将自己第一季度糟糕的利润表现归咎于天气，这固然是在外界意料之中，但是与此同时，他们对接下来时间表现的预期也是非常谨慎的。这是最明显不过的证据，世界第一大零售商正在告诉我们，消费支出之痛并未结束。
沃尔玛如此，其他的零售商也大致都和他们在一条船上。事实上，在这个盈利季节当中，众多的零售商都纷纷发布了令人失望的业绩，而股价自然也随之下跌了。
房市逐渐冷却
说到对消费者行为影响最大的那些因素，房价无论如何都该算是其中之一。这当然是因为房租或者抵押贷款的还款常常在美国家庭日常开销当中的最大之列，同时也是因为房屋拥有者很容易受到“财富效应”的影响。
尽管房价自大衰退时期至今已经上涨了很大的幅度，也让人们的情绪大为改善，但是就近期而言，我们却看到大多数地方的房市都交易进展清淡，甚至有些少数地方的交易数字还下滑了。
房价在持续攀升，但是伴随市场降温，这一上涨的趋势当然是在减缓。最新的标普/Case-Shiller数据显示，在20个重要市场当中，有13个都出现了动能减缓的情况，长期趋势基本是持平。“增长年率降低的速度为一段时间以来最明显的。”标普的代表表示，“住宅开建活动已经被抑制很久，总会在某个时候恢复，但这显然不是短期内一定会发生的。”
全国住宅建筑商协会则发布报告称，他们的房地产市场信心指数5月间降低到了45，低于4月的46。根据他们的解释，“任何超过50的读数都意味着认为环境理想的建筑商超过认为不理想的。相反，低于50的读数则意味着更多的建筑商认为销售环境不理想”。
此外，全国经纪商协会则发布报告称，二手房销售3月间停滞不前，当月完成的交易数量下滑了0.2%。住宅库存还在持续稳步增加。
所有这些都使得房市的变数增多，而接下来，房市的变数又会对2014年余下时间的消费支出及消费者信心产生巨大影响。
已是最后机会
总而言之，我们的“复苏”其实在很大程度上都是一场孤独的行军，没有得到消费者全心全意的帮助。
股市的涨幅，其中的大部分都该归因于过去几年来股票市盈率的增长，股票的回购和生产率的改善。
工资增长一直是静止状态，而且企业方面也没有在短期内为员工加薪的计划。
当然，国内生产总值的情况也是近三年最糟糕的。
总之，复苏的脚步并不坚实。在2013年30%的巨大涨幅过后，股市已经渐渐显示出强弩之末的架势，毕竟我们那贫血的经济增长，任何可能的利好都已经被股市彻底消化掉了。
我整体说来，依然是个美国股市的长期牛派，而且我也希望在接下来的一年左右时间当中，消费者和企业的开支能够增加，让我们的经济真正走上能够自我支撑的持续复苏正轨……
可是，我并不幼稚，也不会自欺欺人。如果消费支出和住宅两方面的数据持续表现乏力，哪怕在天气转暖之后也不升温，那股市上将发生的故事就只能用丑陋来形容了。 |
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发表于 2014-5-22 12:14 PM
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发表于 2014-5-22 12:16 PM
