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[新闻] 7/4/2014 A股收盘: 连续反弹后A股短线调整

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发表于 2014-7-4 07:35 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


傅峙峰

中国股市今天微跌。主板沪深股指全天弱势振荡,创业板指和中小板指也表现偏弱。不过盘面表现并不明显偏弱,涨跌个股数量未有巨大差距,同时还有近30只个股涨停。

沪深主板和创业板连续数日反弹,上证综指自6月20日阶段见底后,就反复谨慎上涨至今,创业板指也已经上涨创出5月下旬反弹以来新高。连续的上涨后引发短线技术调整,市场下跌未见其他异样。

中国经济基本面并不强劲,稳增长引发的上涨只能是反弹,上证综指如今再度反弹至震荡区间上沿,就立刻面临回调压力。不过鉴于局势平稳和振荡区间狭小,这次调整空间预计不大。上证综指MACD已经开始走强,若不回落至弱势区间,指数调整的空间甚至可能小于前一次。

创业板指变数比上证综指更大,因为右肩的形态构筑尚不完全,因此调整形成后会如何演绎还要观察。这是创业板比主板更具风险的主要问题,因此短期内对创业板观望为宜,形态完成后选择多空方向是更稳妥的决策。
 楼主| 发表于 2014-7-4 07:36 PM | 显示全部楼层
三季度或是年内最佳投资窗口

傅峙峰

二季度的中国股市大部分时间大部分个股表现得如一潭死水,对经济弱势和信用风险的担忧主导了市场的谨慎情绪。随着三季度的到来,中国股市可能摆脱这种寡淡的局面。

二季度末有两个方面的积极信号值得重视,它们标志着中国三季度宏观环境将得到改善,投资者预期也将从担忧中走出。

首先,中国三季度经济数据有望维持改善。这个判断依据来自于中国自身经济改善因素,以及全球主要经济体形势好转。二季度,中国经济稳增长比重明显提升,5月份固定资产投资显著增长,说明中国政府主导的经济政策变化已经起效。与此同时,中国官方PMI和汇丰PMI均连续回升,领先指标的走好标志着中国经济短期无忧。

从PMI数据,可以扩散看到更乐观的积极信号。6月份中、美、欧、日PMI同步在扩张区间回升,这种全球主要经济体走好共振在年内首次。中国经济不但内部需求增长得到稳定,外部需求也有望积极改善。6月份官方PMI分项指数中新出口订单指出表现异常出色,这反映出美、欧、日经济改善对中国外需拉动传导的比较顺畅。

中国稳增长和外围经济的全面改善,给了中国股市一个稳定的宏观经济环境,市场对中国无法守住经济下限的担忧可以缓解了。

其次,二季度中国货币政策和财政政策都出现了积极变化。中国财政支出在5月份显著增长,这是稳增长的配套落实,而中国央行数次定向降准也开启了货币有序宽松的口子,银监会紧跟调整存贷比算法与央行货币政策一脉相承。

这些政策变化一大目的是为了稳增长,另一个目的是为了稳定流动性。今年二季度是中国信用风险高危期,也确实出现了一些违约案例,但总体上是平稳度过了。央行定向降准以城商行和信用社开头,而这部分金融机构是风险集中和抗风险能力较差的群体,货币宽松不但能够给稳增长带来帮助,还有利于维持金融系统的流动性平稳。

这就解决了两大担忧:其一是一旦中国经济再度走弱,那么中国政府和货币当局还有刺激的手段和空间,毕竟二季度的宽松和刺激只是微幅的,没有完全释放;其二是货币宽松已经开了口子,二季度这个信用风险高危期又度过了,如果未来流动性继续吃紧,货币进一步宽松将顺理成章,那么信用风险也就不会暴露的太难看。

中国经济增长平稳势头有望延续,货币政策开启宽松为后势保驾护航,中国宏观环境实际和预期都将得到改善,这是三季度中国股市面临的最基本环境,也决定了中国股市三季度不会有大的风险。

股市并非只有系统性上涨才有稳定的投资盈利机会,就算是相对平淡的市场环境中,有相对稳定的结构性态势,那就意味着存在适宜的投资机会。中国经济三季度稳而不强是大概率,这种环境给主题投资和成长股创造了良好的环境。

在三季度,最大的主题投资可能就属中国的强国战略了。强国战略覆盖多个行业,逻辑大体相同,即打造中国强势的产业基础以进行进口替代,这是一个长期的逻辑方向,短期之所以迎来投资机会,主要是市场开始意识到了这个主题的存在和重要性。

这个主题覆盖的最核心板块,当属军工和高端装备制造业。军工行业牵一发动全身,在航空领域和海军领域,都存在较大的短板需要加强,而这些工业短板若能取得长足进步,中国在高端装备制造业上也将获得齐飞并进的局面。因此,以军工为核心,围绕着产、投、研三方结合,将催生出长期的投资机会。

产业、投资和研究三方结合,能够提供研究单位更多资金以实现研究成果的突破,而资本和产业与研究单位的有效衔接,能够将研究成果迅速实现实体化和产业化。中国要提升自己的装备制造业,必须将这三方紧密结合。为此可以看到,中科院和哈工大等工业研究翘楚已有与上市公司在智能机器展开合作,中国政府又鼓励军工科研院所改革,未来有望注入上市平台。近年这一系列举措都表明这个大方向已经起步。

如果说军工科研院所资产注入是一个主题投资机会,衍生出的军工资产整合则是老生常谈。实际上,真正的强国战略还应沿着装备制造业升级展开,比如一些上市公司位于航空航天关键零部件的制造环节,有的又是潜艇航母高新材料和零部件的提供商,他们的产业升级企图和国产替代会给更上游带来新增需求。如果这些公司在技术上取得了重大突破,则能起到点石成金的作用。因此,军工这条线上的装备制造公司和上游的有色、新材料公司,未必是市场关注军工的焦点,缺乏资产注入题材和名字没有航空航天字眼吸引不了研究,却是真正的强国核心,是值得长期关注的品种,而非短期炒作的品种。

此外,强国战略的国产替代,国产的突破升级,不仅仅在装备制造业上,还体现在其他战略领域。比如此前已经大肆活跃的IT板块去IOE 主题,其核心也是强国战略;再比如中国将改革种业并推动其转型升级,同样是站在国家战略的高度起步的。同时东北亚区域、丝绸之路主题和长江经济带主题,无不是这个角度。只是这些板块或缺乏足够吸引力,或已经被市场炒作过,暂时又不如装备制造业那么实在,因此在三季度可能表现相对落后,但估计也会轮番活跃。
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