7/8/2014 A股收盘：指数先抑后扬 主题热点多面开花

源济

傅峙峰

中国股市今天先抑后扬，主板指数盘中收复跌幅后微涨，创业板指在20日均线获支撑后反弹更加积极。市场格局未有变化，主题投资依然大行其道。

上证综指和创业板指早盘快速回落是技术调整要求，两者均回踩20日均线试探技术支撑有效性，随后便一路回升，这表明20日均线支撑有效。近期市场在经济数据公布前情绪偏谨慎，大幅振荡的概率相对较小，因此20日均线或是未来数日有效的指数运行区间下沿。

对于即将公布的二季度中国经济数据，大概率将给出经济企稳的指向。不过经济企稳的基础可能还不牢固，因为仅仅依靠基建投资来填补房地产投资和工业投资的缺口，能否令人足够放心还有待观察。这会是市场疑虑之一。此外，近期外部经济有逐渐走好迹象，这是否能顺利传导至出口数据上，以及外部经济走好的持续性和力度，也都将在质疑中慢慢水落石出。

未来这段时间，会是情绪改善后仍存在疑虑的阶段。如果乐观一点看，中国经济企稳的基础不牢固，有限微刺激仍有加码的手段和空间，大体上稳住经济问题不大，投资的定向发力和货币政策的局部宽松应存在惯性。至于外部需求，这本就是锦上添花的因素，并非是市场矛盾的核心。

主题投资继续强于传统行业板块，且轮动明确，生物发电等追逐消息面催化剂的反应有效迅速，反映出市场在主题投资上将乐观情绪和利好传导至股价的途径顺畅。主题投资结构态势稳定。