美债神秘攀升 推手…是中国

ysc

【联合晚报╱国际新闻组/综合报导】
2014.07.20 03:01 pm


中国为了压低人民币汇率与扶持出口，而大举增购美国公债，造成今年来美国债券行情持续逆势上扬。
新华社


虽然美国联准会稳定减少债券收购规模，美国公债行情今年来却神秘地一路攀升，曾让投资人百思不解，上周这个谜团终于获得一个可能的解答：中国的热烈收购。

美国16日公布的数据显示，2014年前五个月，中国持有的一年期以上美国公债增加了1072.1亿美元。CRT资本集团的债券策略师林根说，这是1977年有纪录以来，中国增持美国债券速率最快的一次，甚至超过中国2013年全年增持810亿美元的规模。

由于美国经济的成长动能转强，而联准会又持续缩减刺激措施的规模，多数投资人原本都料定美国利率水平今年将会升高，但事实上，美国公债殖利率却一直远低于2013年的高点。

被视为基准指标的美国10年期公债殖利率，更从去年底的3%跌至目前的2.54%，和殖利率呈反向走势的债券价格则不断攀升，直让分析师丈二金刚摸不著头脑。

分析师说，中国加强购买美国公债用意，是希望藉此抛售人民币，并削弱人民币币值，以提振出口竞争力。中国目前正式持有的美国公债大约1.27兆美元，在规模12兆美元的美国公债市场的占有率约10.6%。

中国热烈收购美国国债对大平洋两岸都有实际益处，除了压低人民币汇率、提振中国出口外，美国也得以压低利率，维持房屋市场的景气，并宽松美国经济的金融条件。

东京三菱UFJ银行的首席经济学家拉普基说：「从全局来看，在美联准会开始升息之前，中国增持美国国债可能推动美债殖率下滑到该有的水平之下。」「然而，一旦中国减慢购债速度，美国公债殖利率将出现飙升。而脆弱的美国房屋业复苏也将陷于危局。」

除2011年外，中国自2008年金融危机以来，每年都增持美国公债的数额。中国过去10年中积极刺激出口，对美国连续实现贸易顺差，因而累积大量的外汇准备，而美国国债市场则是中国投资外汇准备的主要债券市场。

中国目前的外汇储备接近4兆美元，居全球之首。中国未披露外汇准备的构成细目，但分析师们猜测其中绝大多数是美元。长期以来分析师一直提醒，美国财政部的报告不能反映中国持有美国公债的全貌，因为报告没有计入中国存放在第三方国家的美国国债持仓。

马里兰大学史密斯商学院教授莫里奇说：「只要中国仍想压低人民币汇率来扶持出口，中国就会继续买入美国公债。」他表示，中国购买美国国债的动机不在于美国债券的殖利率，而在于调整人民币汇率。他说：「即使美联准会调高利率，中国也不会撤出美国国债市场。」

oldwolf

这就是李率要生，债卷还涨的原因。

wsjboy

No wonder my TLT up a lot recently

pdz

中国永远是华尔街的活雷锋

dividend_growth

俺早就说过，俄罗斯天然气那么大的礼物，没有回报内行吗？