8/6/2014 A股收盘：主板指数几乎收复盘中跌幅

源济

华尔街日报2014 年 8 月 6 日 星期三

傅峙峰

创业板B炒作带起的创业板反弹行情毕竟只是交易性机会，市场间切换不具持续性，主板回调后承接力量充足，而创业板B则冲高回落。

主板市场有整固需求，从量价表现和板块、风格轮动看，市场层面的信号比较积极。有色、机械、军工和钢铁等能在资产类股调整时承接热点切换，指数又能在盘中完成调整且量能维持高位，这是强势特征。因此，尽管上证综指前期跳涨存在缺口，但盘面表现加上估值修复的核心逻辑──经济企稳和定向宽松预期不变，短期内指数未必会回补缺口。

本轮创业板大涨的源头来自创业板B的炒作，创业板B的表现优先于创业板指列入观察指标。创业板指连续两天接近5成的换手率，是小市值交易品种被狂炒的特点，创业板整体跟风远远弱于创业板B。对于连续上涨了一年多的创业板机构而言，要舒服的退出，这无疑是一种最佳模式。

其他先行大涨并出现巨大溢价的分级B类基金近日连续回调，溢价正在逐步缩小。按照这个模式，创业板B届时也会有回调压力。如果期间创业板表现较弱，创业板B回调时带来的压力不宜忽视。至少创业板指现在反弹的量价都是一波弱于一波，趋势上并无转乐观信号。

有色、军工和新材料今天表现出色，如果说蓝筹股估值修复会受到经济企稳仅短期的疑虑，那么主板深化下去的重点还是会在主题品种上。它们是这轮主板行情最早最热的品种，其它算是补涨跟风，区别在于强弱差别在反弹逻辑稳定的情况下维持。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）