8/12/2014 A股收盘：市场的小疑问即将验证

源济

傅峙峰

中国股市今天开盘下挫。沪深股指全天处在下跌态势中，不过跌幅较窄且盘中回升意味着整固态势偏强，而悬在市场心口的一个小疑问将很快揭晓了。

市场关于下半年货币环境的宽松有所疑问，主要是担心持续性不足，虽然大环境指向下半年资金价格难以显著反弹，但既然疑问出现了，那么必要的验证还是会引起市场重视的。最近的验证就是7月份金融数据的情况。

关于7月份金融数据，现在普遍的看法有所收敛。之前根据四大行新增信贷情况，全社会新增信贷预计规模会在7000亿元出头，而在这之前的大致预期是在7500亿元以上。总之,7月的这个数据较6月份的1.08万亿元会有较大落差。

其实，这种担忧没有太大必要。因为为了稳增长，6月份中国政府引导财政支出和信贷投放赶紧落实，这是6月份财政和金融数据突兀的主要原因。加快落实和投放意味着计划内的数量赶前，而非新增安排，所以短期有所透支和回归都可能令7月份数据明显回落。7月份的财政支出数据已经公布，与6月份形成鲜明反差就是一个说明。

至于7000亿元出头较7500亿元以上的前后预期差，这应该已经被市场有所消化，因为以四大行数据为基础的推测早在数日前就出现。

既然经济增长以“稳”为主，经济油门的收放就必然是点刹点放形式的，不可能以某月的积极态势为准形成连续性。如果有投资者存在下半年刺激力度加大的想法，最好还是放弃并回归自然，正确认识到经济和调控的节奏。人为拔高预期会令市场走势更加复杂。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）