How to hedge

oldwolf

hedge是机构必须用的，因为资金大不易脱身。但是小散如果资金到一定程度，股票有几十种的话，hedge也是一个很好的手段。

股票品种越多，hedge的效果越好。
特别是在一个波动的市场，比如现在。 hedge可以避免你过早的退出市场，失去一些股票冲高的机会。


基本上有三种做法：

买反指：
tza
sds
spxu
两倍和三倍指数衰减稍大，但是基本可以忽略。优点是占用资金小。
我其实几乎从不空仓或者留cash， 一直用hedge， 最多留出margin的cash用于机动。

买指数put
这个对于不熟悉齐全的不合适，另外要配preimium，我也用，但量很小，除非能买到便宜的时候。
不推荐散户用。

买个股put
账户里最好除了long之外，要有些put的个股，这也是hedge效果很好的，大市跌的时候，你会发现这些put涨，即hedge了你的position，伺机还可以出货挣钱。
最近我就这样效果很好，涨跌都不太理会，跌的时候出put。不过这个不做期权的也玩不了。

hedge基本上相当于买保险， 你付一些premium（就是涨的时候少长了一些），但是保证跌的时候能一定程度止损。
hedge的比例基本看自己情况和大市情况，相应增减。


我体会最大的好处是你不用卖掉仓位，错失良机。
另外像上次大跌2%的时候，即时买入hedge，你就不用怕crash了。



不知说清楚没有， 今天有点晕。

novice_trader

bigbadwolf

大谢！ 俺在开始用，但效果不好。

oldwolf

bigbadwolf 发表于 2014-8-20 10:05 PM
大谢！ 俺在开始用，但效果不好。

慢慢体会学习吧。我一开始也是，现在一些hedge的仓位我基本都不理会，长期留着。
我体会最好的hedge是个股的put，因为可以赚钱，大市跌的时候出put很过瘾， 然后涨的时候你那些股票再涨回来，呵呵。
但是这涉及到选股的问题，复杂了一点。

理论上一个账户里因该有long有short才好， 但是short很危险，所以实际不能用，只能用put。

bigbadwolf

oldwolf 发表于 2014-8-20 10:10 PM
慢慢体会学习吧。我一开始也是，现在一些hedge的仓位我基本都不理会，长期留着。
我体会最好的hedge是个 ...

嗯。不卖长期持股也有税收上的好处。

oldwolf

bigbadwolf 发表于 2014-8-20 10:15 PM
嗯。不卖长期持股也有税收上的好处。

那天dsp说清仓了，错过了这一周的牛市，我就想起了这个话题。

如果hedge了，就不会错过。而股市不可能高位不下，到跌的时候再卖掉hedge的部分。

其实hedge的部分损失是账面上的，长期看会回来一部分的。

喜欢热闹

我不会期权，做波段嘛，看到卖点就卖，最简单。

dsp

Thanks. Transferred 5k to pay my tuition.

九天

支持老大研究Hedge，

有用Call和Put Hedge的，也有用股票和Option Hedge的，风险小，掌握Hedge技术就可以稳定赚钱。
可以这么说，大资金玩到最后，都玩Hedge。

小呵呵

要学的太多了，谢谢oldwolf老大

小呵呵

我一直有个买个股put的障碍，就是我一直习惯拿着股票的同时卖一部分裸put，我如果买了put就做成strangle了，一下就偏离了我最初建仓位的本意，我已经前也试过这么搞，但效果都不太好，无论是比我的价位高或者低，总想不明白我这种方式应该适合采用啥方法hedge。用相关指数hedge又感觉关联很小。大大有碰到过我的情况么？你会怎么做呢？

小呵呵

1？我的问题把马老师考倒了？

看来如何用put hedge的问题和如何买低卖高股票一样是无解的永恒主题。

oldwolf

小呵呵 发表于 2014-8-21 08:45 AM
1？我的问题把马老师考倒了？  

看来如何用put hedge的问题和如何买低卖高股票一样是无解的 ...

盘后再说，忙着出货进货。

zlm

oldwolf 发表于 2014-8-21 09:17 AM
盘后再说，忙着出货进货。

老大full time trader?我只有中饭时看看

mitwkwk

前几天哪位大侠总结的option就很好啊

我学了一把，只是弄点小钱花。有股票的时候，上涨时一路卖call卖上去，赚premium。下跌的时候，只要股票是大盘股，我就在低点裸卖时间长的put。只是操作时机还要锤炼。

买put我打算留到赌er时候用

oldwolf

dsp 发表于 2014-8-20 10:49 PM
Thanks. Transferred 5k to pay my tuition.

谢谢美女，my opinion only worths two cents,not that much.

当涌泉相报，慢慢写我的体会。


第一，牛市是不能空仓的，必须明确这一点。

我前几个星期写了个sp500 q2 er的summary，为什么写这个？
首先是写给我自己的，其次才是分享给网友。

我重仓，那么最怕什么？crash。所以我就要自己搞明白会不会crash？理清头绪。
读新闻都没用，我也信不过那些电视上的专家们。得让事实说话，我就研究了sp500 的er，看看到底经济增长没有。之前我是随机的研究了大概近百个公司er数据，后来为了有个whole picture，就专门仔细看了500的er，因为这个有代表性（rut只占sp500 的8%，而且很多负eps）。研究结果令我自己都吃惊， 经济增长从2011年是非常real的， 收入普遍性增长，很多是2，3倍。收入是骗不了人的， eps可以（巴菲特说的）。eps 也增长了许多。

参看这个链接：

http://www.hutong9.net/forum.php ... &extra=page%3D1

这个就给了我自己一个定心丸，no crash， no bear market yet。

那么久可以放心作牛市，但牛市总会有调整，多少算调整？10%撑死了吧？超过10%就会变熊市，这是我的看法。

所以要做的就是作牛市，但是hedge那最多的10%correction。

oldwolf

第二，有了经济好转的大背景，再从技术上看，究竟会调整多少？

为此我在胡同写了第二篇文章,找不到链接了。
总的看法是牛市，但会有correction，最多6.5%的correction，这就有了一个具体的底。

基于以上两点，我就放心的作牛市，但是必须hedge，另外避免rut股，这些跌起来是sp跌1，rut跌3.

记住没人能猜对什么时候correction， 比如这次一样。当那个周4，5狂跌的时候，很多人都觉得完了。我当时周日写的那篇文章就是说技术上必反弹，但什么时候correction也无法说准。

hedge的好处就是，correction没来，你不会错过牛市。这次就是例子。

oldwolf

再说个事，很多熊常说的一句话就是大盘涨得太高，太快所以要跌。
知道这句话说过多少次吗？

2012，2013，2014 三年了，熊们一直重复着这句话。
我这三年都为此这个原因做过熊，基本上是因为我抄到了每次大底（次贷危机，希腊危机，国债破线， 12年年底，等等），然后股市狂飙，我就误以为要调整了，结果根本没有，后来都是转作牛。
经历了这几次， 我就总结出来了follow the trend until it changes。

但是要有大局在胸，知道没有crash，就是前面说的第一点，另外就是技术上的调整点（前面说的第二点）。

follow the trend 的结果是你一直对，直到最后一次错才损失，前面一直赚。

oldwolf

第三， 熊市什么时候来？没人知道，但这个必须有个概念。
前面说了，er证明美国经济（包括部分中国经济）很强，没有理由看熊市。
但是长期低利率是一个重要原因，一旦利率升必然对经济有影响。

但是fed说了，经济不好转不生息。

这就是chicken egg 的经典问题：，
真升息了，那不就证明经济好转了吗？还担心什么？
不升息，继续牛市。

但是没人能搞明白，否则怎么会有08年的crash？
所以我们要做到的就是pay close attention on rate.升息之前6个月，就会对股市有影响，那时要适度减仓，静观其变，看看升息后那个季度的er ，再做打算。

股市永远是forward looking，6个月，所以要有所准备。

回到hedge的话题，永远留一部分hedge，适当增减，能保证你立于不败之地。

oldwolf

先写到这，大家看看，觉得有用的话，我接着写。