8/26/2014 A股收盘：沪深股指破位防御为上

源济

傅峙峰

深证成指今天率先破位，创业板指高位回落，上证综指亦受累下行。沪深股指维持了近一个月的整固态势，终于在技术压力迫使下全面回调。整固态势结束，策略回归防御。

在技术面压力和下半年房地产、信用风险仍在的情况下，上证综指和深证成指做窄幅振荡是最优选择，然而这种避免方向性选择的防守态势在近期看起来勉为其难，因此市场最终选择了向下调整。而之所以看起来勉为其难，是因MACD弱势迹象在加速，这也是昨天尾盘指数再度回落的原因。

在技术指标修复前，指数向下突破好于向上突破，因为顶背离意味着向上突破会面临更大的调整压力，市场会完全处于被动。在指数目前表现下调整，虽然也是破位，但向下势能相对温和。当然，今天指数刚刚形成破位，短期内还要释放下行压力，不过调整空间不会一蹴而就的扩大。

沪深股指在7月28日形成向上的跳空缺口，调整态势确立后可能会逐渐回补。这一缺口是现在指数调整可能的第一目标位，同时也是检验破位调整后市场强弱，后续能否再度反弹的试金石。

而深证成指率先破位，反映的情况是这波调整动力并非来自主板蓝筹，以地产或银行龙头的走势看它们已经率先调整。创业板指今昨两个交易日显著下跌，可见新下行压力主要来自于此。因此，从板块结构来看，上证综指调整压力相对不会太大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）