9/2/2014 A股收盘：完美共振致沪指创年内新高

源济

傅峙峰

沪深股市今天强劲反弹，主题投资继续以军工股为旗手，而金融、地产股积极反弹意味着市场对弱势经济和定向宽松的预期正朝著有利的方向发展。

面对现在的宏观形势，首要问题是弱经济和稳增长相辅相成，在未见风险集中爆发前，这种平衡暂时不会打破。纠结于此的投资者就容易规避于此，因此主题投资便是最佳选择。军工是现在政策支持非常明确的品种，持续走强也是意料之中。今天分级基金军工B涨停创新高。

究竟是经济弱势主导市场情绪还是定向宽松主导市场情绪，则需要预期管理。从今天市场表现看，金融股和地产股在前期率先连续调整后，反弹反映的是市场倾向于接受定向宽松更有利于市场走强的预期。事实上，如果认识到宏观经济平稳，即便其不积极复苏，资金面逐步宽松和资金价格持续回落，也都是有利于市场整体估值修复的。

主题投资自有一条行之有效且自我强化的逻辑，能完全脱离宏观数据而受政策导向支持。宏观经济与宽松政策间的预期博弈，或者说是预期管理，正在朝积极的方向发展。前期调整充分的资产类股受益于宽松预期，行业B类分级基金悉数大幅上涨，这个模式是前一波反弹的核心。此外，指数前期未冲高就调整，做空压力要远小于顶背离后的冲高回落，这种调整结构相对优势已经显现。这些积极因素的共振，在今天出现，口推动沪指创出年内新高。