9/5/2014 A股收盘：沪深股指六连阳 市场情绪积极

源济

傅峙峰

上证综指今天盘中完成调整，日K线走出6连阳，继续凸显强势。市场成交维持放大，活跃的交投氛围似乎意味着资金仍在积极入市。

上周沪深股指平台回落整理，此为数种调整方式最优，之后市场消化压力，伴随着宽松预期的加强，沪深股指走出新一轮上涨。这轮上涨在本质上是前一轮的预期强化，因为自宽松预期在7月份成型后，现在不但形成了有利于市场的预期管理──经济弱就放松，还开始兑现宽松预期──央行继续定向再贷款和允许上市房地产企业发行中票。

美国股市就是在弱经济和持续QE中走出一波牛市的，这与中国股市当前的环境类似。因此能否做好预期管理是关键。市场没必要纠结于长年来微幅波动的传统经济数据，没有趋势变化就没有意义，资金价格的趋势变化却不得不重视。在上半年无风险利率下行后，下半年风险溢价也很可能回落。

中国股市重走美国翻版并非天方夜谭。除了内部因素外，沪港通启动实际上是打开一个通道，这个通道的意义在于告诉全球金融市场，中国是一个股市估值洼地和利差高地。考虑大类资产配置，又岂能忽略这些关键呢？

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）