《阿里巴巴五大问题》

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中国最大的电子商务巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)终于启动了万众期待的首次公开募股(IPO)，筹资规模有望超过200亿美元。该公司周一在纽约启动上市推介会，公司高管和IPO牵头行的银行家们将向潜在投资者推销该公司的股票。自从阿里巴巴今年5月份提交第一份IPO招股说明书以来，虽然该公司已先后六次更新了招股文件，但仍有一些问题未有答案。

1、并购策略

过去一年时间，阿里巴巴斥资数十亿美元陆续进行了一系列投资和收购交易。对于其中一些交易如何能令阿里巴巴及其股东受益，以及该公司如何做出投资决定，投资者一直心存疑虑。一个例子就是，阿里巴巴耗费大约1.9亿美元收购广州恒大足球俱乐部50%的股份。

2、来自腾讯的竞争

阿里巴巴正面临着更激烈的竞争，因为互联网公司都在通过移动应用提供服务。竞争对手腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd. ,0700.HK, 简称:腾讯控股)正在将电子商务和许多其他的线上服务整合到手机聊天应用中，该公司旗下热门聊天应用微信(WeChat)目前大约有4亿用户。尽管阿里巴巴的支付宝(Alipay)是中国最受欢迎的电子支付系统，但是腾讯也在扩大自己的支付系统，将其纳入了微信功能中。

3、少数股东权益

一些投资者仍在关心阿里巴巴管理层如何看待少数股东权益的问题。即使阿里巴巴的30位合伙人（包括创始人马云和许多高管在内）只拥有该公司的少数股权，他们也一样有权提名董事会的简单多数董事席位。阿里巴巴之所以决定在纽约上市，原因就是香港交易所不接受这种股权结构。

4、移动业务如何影响阿里巴巴的盈利？

投资者担心阿里巴巴业务向移动端转移将削弱该公司的盈利能力。但是基金经理们预计，移动端的交易将在未来给该公司带来更多利润。

5、阿里巴巴究竟会变得多庞大？

阿里巴巴的业务规模究竟可以扩大到何种程度令投资者感到困惑。举例来说，阿里巴巴旗下网站的交易量超过了eBay Inc.和亚马逊(Amazon.com)的总和。阿里巴巴的IPO定价越高，长线投资者对该公司未来将继续成长的预期越大。他们尤其感兴趣的是阿里巴巴的金融服务关联公司支付宝和中国目前最大的货币市场基金取得的成功。