9/11/2014 A股收盘：过山车跳水，量能显著放大

源济

傅峙峰

中国8月份CPI公布后，A股市场表现积极。因为CPI 2%的同比涨幅低于预期，短期通胀压力几可忽略，显示中国央行定向宽松政策持续的宏观环境极佳，并存在进一步宽松的空间。

至于进一步宽松会否出现，还要看未来数月的经济数据表现，尤其是投资增速和信用风险。虽然中国官方对今年完成经济目标信心十足，但这是建立在定向宽松这个既定现实基础上，况且目前形势并不稳固，房地产投资前景悲观，所以定向宽松政策的连续性和逻辑不会被打破，只是节奏更应时而动罢了。

市场短期表现已经有点偏向于乐观，这从李克强总理强调中国不会出台强刺激政策后市场回调可以看出，毕竟在连续上涨后投资者情绪高涨，容易偏离原本清晰的理智。短期技术面显示超买，回调是顺势之举。今天上午市场的上涨与短期技术面背离，之后快速的跳水并不算意外。要知道，CPI并没有改变什么，只是稳固了一个既定货币政策方向的宏观基础。

从市场结构看，今天的表现可能会加剧短线调整时的压力。8月下旬的缓慢调整本是优选方式，毕竟指数没有强行上攻，不会引发抛盘集中涌出。但今天上午的冲高却与前次大相径庭，于是全天成交额明显放大。抛盘急速增加，短期买盘也未见消失，即便不是相对猛烈的调整，也会有更激荡的多空交锋。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）