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[新闻] 9/23/2014 A股收盘:应转变博弈思维的单一模式

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发表于 2014-9-23 10:31 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


傅峙峰

今天房地产限贷将松绑的传闻和9月份汇丰PMI预览值反弹令沪深股指反弹,但量能有所萎缩。中国股市短期受经济和政策预期博弈影响,维持着振荡整固态势。

房地产限贷松绑消息获得来自更多方面的信息证实。新浪乐居报道兴业银行和浦发银行已经率先执行认房不认贷。人民网也报道建设银行相关负责人23日称,今日有可能会召开相关会议部署方案,但一切以发布为准。地产股今天多小幅高开后维持振荡。

房地产市场近期销售数据并不乐观,政策松绑势在必行,这是第一层博弈。现在除一线城市外,其他城市基本都放开了限购,限贷再松绑有利于刺激潜在需求释放,但具体效果如何还有待观察。这就是来自政策松绑后楼市能否成交回暖的第二层博弈。博弈还将继续。

至于宏观货币政策会否继续宽松的问题,市场应该放弃盯住经济数据起伏的做法。定向宽松和微刺激是一贯的基调,在年内不会改变。定向宽松并非是为了刺激经济这一单一目标的,它同时也是服务于经济转型调结构的。现在很多调结构的方向领域得不到资金支持,宽松解决不了的问题,紧缩照样解决不了。关键看怎么宽,宽在哪,怎么紧,紧在哪。中国政府和货币当局需要在高风险领域筑起水坝,同时逐步开渠放水,将资金引导到小微企业和新兴产业等领域。这就是目前银监会不断收紧监管,而央行又投放资金和引导资金价格下行的组合政策的目的。

此外,适时适度的宽松还有一个目的,那就是防止信用风险影响宏观流动性。这也决定了在当下房地产销售和投资萎靡,传统行业资金压力较大,年底和明年需要兑付时,资金面还需要以偏宽松为主。

中国股市的投资者与其现在还在简单的纠结经济企稳与否和货币宽松与否,不如更切实际的研究定向宽松的意义和导向。水坝如何降低,水流流到哪里,哪里才有投资机会。

(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。)
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