中国经济放缓尚不会威胁全球经济

源济

《华尔街日报》2014年 10月 21日 16:37

眼下还不要预计中国经济会给全球经济带来威胁。

官方数据显示，第三季度中国经济较上年同期增长7.3%，为金融危机以来的最低水平，但还远没有落到硬着陆的境地。经季节性因素调整后，第三季度经济同比增幅为7.8%，低于前一季度的8.2%，但仍比今年早些时候的经济增速要快。那些预计中国经济崩溃的人将继续等待。

至关重要的房地产市场依然在困境中挣扎，但没有出现崩盘的情况。9月份房地产销售额较上年同期下降10%，降幅小于前两个月，这可能是略微受到了政府推出的一系列刺激措施的提振，这些措施包括降低房贷利率以及取消限购措施等。然而房地产市场的任何复苏迹象都将轻微，因为未售房屋库存继续增多，较上年同期增加了28%，与此同时房价仍在继续下跌。

其他数据显示出，尽管房地产市场问题多多，但经济依然保持良好势头。9月份工业增加值增速虽然仍处在五年来低点，但从8月份的6.9%回升至8%。9月份经通胀因素调整后的零售额增长10.8%，高于8月份的10.6%。

对于美国担心通货紧缩的人而言，中国经济放缓无异于雪上加霜，因为中国对美国的出口产品将保持廉价。不过，中国主要因工业放缓而导致的经济减速也给美国带来一些好处。其中最主要的是油价下跌给全球经济带来的自我调节式的刺激作用。低油价引发的通货紧缩通常对美国经济而言是有利的。

中国经济放缓对美国经济的另一个利好是中国对服务（与房地产相关的服务除外）的需求依然稳健。服务业目前占美国对华出口的四分之一以上，而2006年时仅占15%。煤炭企业不太愿意看到中国工业放缓，但好莱坞、律师、咨询和旅游相关企业仍能在中国找到旺盛的需求。

在过去几个月中，北京已通过零零碎碎的刺激措施来引导经济，从而提供了足够的支撑来确保经济温和放缓。北京顶住了全面降息的压力，希望避免重新上演通过债务刺激增长的旧模式。在政府仍对就业市场持乐观态度的情况下，只有当更多迹象显示房地产市场低迷已蔓延至金融系统和整体经济时，北京才会改变策略。

鉴于当前欧洲和其他新兴市场的形势也很脆弱，投资者自然会对中国经济放缓感到不安。但目前来看，中国经济仅是稳定放缓，因而并不是全球令人担忧的问题中最让人揪心的。

Alex Frangos