《华尔街日报》2015年 03月 16日 17:07
Agence France-Presse/Getty Images
在欧洲和日本苦于应对特大政经挑战之际，两地央行成功将欧洲和日本股市的魅力提升到令投资者几乎无法抗拒的程度，但人们低估了这一壮举蕴藏的巨大风险。这让人忧心如焚。
眼下基金经理正按照超宽松货币环境的逻辑适时涌入股市，超宽松货币环境推动债券收益率大跌，令股市相对而言更具吸引力。
据基金追踪机构EPFR称，年初迄今，欧洲股票基金资金流入为360亿美元，日本股票基金资金流入76亿美元，而“国际”发达市场股票基金流入150亿美元。这三类资金流入总和超出了美国和新兴市场股票资金净流出规模，而后两个市场此前经历过大幅上涨。
这些数字背后是日本央行和欧洲央行实施的债券购买计划，即量化宽松(QE)。
潜在问题：QE催生了一种盲目且不惜一切代价买入的投资方式，这一方式可能对西方自由市场经济结构造成持续破坏。
大量资金流入正在市场中引发价格扭曲，这可能持续损害市场的资本分配作用，并加剧破坏性的经济紧张关系。
所有股票盲目上涨会损害市场分辨好股和差股的能力。
Guggenheim的迈纳德(Minerd)表示，古典经济学告诉我们，一旦扭曲资产价格，势必出现投资不当的局面，最终演变为生活水平和经济增长的长期恶化。
不仅如此，央行的这些做法势必导致经济矛盾加深，而这些矛盾最终可能威胁到经济体本身。
随着富裕的资产持有人从股价飙升中获益，而通货紧缩压力令工资下降，财富分配不均现象愈发严重。这引发了政治紧张局势和民粹主义思潮（在欧盟各国颇受推崇），进而威胁到自由贸易和经济一体化，同时使商业环境变得不那么友好。
有些人担心量化宽松推动的这轮市场热潮将带来新一轮股市泡沫，泡沫破灭近在眼前。另外同样重要的是，这轮热潮还给整体经济带来了挑战。
Michael J. Casey | 
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发表于 2015-3-17 07:16 AM
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