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美国股市回报率或将下降

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发表于 2015-5-25 11:35 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


华尔街日报  2015年 05月 26日 09:35

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图片来源:Bloomberg

如果高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)首席美国股市策略师科斯廷(David Kostin)的计算无误的话,那么这意味着股市泡沫正在浮现。

科斯廷上周预测,未来12个月标准普尔500指数不会上涨,其唯一的回报将来自股票派发的股息。他还预测,未来10年每年的总回报率仅为5%,其中半数将来自股息。这意味着未来10年该股指每年将仅上涨2.7%左右。

许多基金经理们认为科斯廷的预测有些悲观,但他们普遍认同未来美国股市涨幅有限这样的看法,原因就在于股市估值已经非常高。

在波士顿管理2.4万亿美元资产的道富环球投资(State Street Global Advisors)首席投资组合策略师海内尔(Lori Heinel)称,他们也认为投资者应该控制一些自己对从股市获得回报的一腔热情,未来股市回报率将为中等至较高个位数百分比,而不会再像过去那样出现两位数百分比的增幅。

分析师和投资经理正在想方设法应对这个问题。包括海内尔在内的很多人将资金投入外国股市,以期欧洲和亚洲的股市收益将超过美国股市。科斯廷和经纪公司Strategas Research Partners定量研究主管博恩扎克(Nicholas Bohnsack)建议,随着股息在股市收益中所占的比重越来越大,客户应投资能够保持高股息收益率的股票。股息收益率指的是股息与股票价格的比率(百分比形式)。

博恩扎克称,股息收益率更高的公司最近表现开始强于大盘,在股市回调中也将强于大盘。不过,他也说,Strategas预计股市不会下挫。

当然,没有人希望标准普尔500指数每年只是上涨2.7%;该指数从未如此过。历来的情况是,股票持续上涨,直到它们的高价格加上不利的经济事件造成股价大跌,之后再回升。科斯廷预计股市不会大跌,不过他承认如果股市大跌,他预测的5%的平均年收益率可能实现。

不管未来几年情况如何,华尔街鲜有分析师预计股市会重现过去两年的表现。将股息计算在内,标准普尔500指数2013年和2014年分别上涨了32%和14%。

对于股市上涨乏力期间资金的最好去处是哪里,专家们看法不一。

海内尔不认为高股息股票是资金的最好去处,因为从历史上来看,当利率上升时,高股息股票的表现并不是那么好。这是因为债券收益率走高使债券比股息显得更具有吸引力。她预计从现在开始美国经济增长情况将所有改善,部分类股将从中受益,特别是工业、原材料生产商、金融和能源类股。她还青睐欧洲和日本股票。

科斯廷对投资海外股票持怀疑态度,因为对冲外币下跌风险的成本昂贵。他青睐那些向股东还返现金的美国公司。他说,在他们看来,纳斯达克100指数的表现会比标准普尔500指数更好。

科斯廷推荐了50只股票,这50只股票的总体股息收益率高于标准普尔500指数,市盈率低于标普500指数,而股息增长速度有望超过该指数。

这些股票包括:思科系统(Cisco Systems Inc.)、微软(Microsoft Corp.)、福特汽车(Ford Motor Co.)、国际商业机器(International Business Machines Corp.)、Verizon Communications Inc.、辉瑞制药(Pfizer Inc.)、国际纸业(International Paper Co.)、Valero Energy Corp.、洛克希德-马汀(Lockheed Martin Corp.)以及Regions Financial Corp.。

Strategas的博恩扎克说,重要的是寻找那些可以创造足够收入增长、确保业务和股息都增长的公司。他推荐的个股包括:芝加哥商业交易所控股公司(CME Grou)、通用磨坊(General Mills Inc.)、洛克希德-马丁、 People's United Financial Inc.、辉瑞制药以及西联汇款(Western Union Co.)。

E.S. Browning
发表于 2015-5-25 11:39 PM | 显示全部楼层
k,高盛说做空csco,ford, 这里又说买进csco,ford。
nm,到底听谁的?总有一个是shit
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发表于 2015-5-26 10:21 AM | 显示全部楼层
oldwolf 发表于 2015-5-25 11:39 PM
k,高盛说做空csco,ford, 这里又说买进csco,ford。
nm,到底听谁的?总有一个是shit

没错,他们既有多仓,又有空仓,时间窗不一样而已。
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