《财经日日评》2015-08-07：救市之战满月，A股走向何方

源济

 2015-08-07 魏英杰 吴晓波频道

面对这两天的股市，小伙伴们是不是有一种不知所措的感觉？

大盘疲弱无力，个股变化太快，追涨不小心套牢，杀跌又怕失去机会，看他人翻红涨停，自选股却绿成一片。虎口夺食，咋就这么难！

周四（8月6日）一开盘就是“法定砸盘日”的气象，沪指大幅低开，个股分化明显，上行最高至3710.57点，下跌最低至3614.74。也就是说，在3600点有一定支撑点，但上攻却了无斗志。

截止收盘，沪指报3661.54点，跌33.03点，跌幅0.89%；深成指报12421.85点，跌102.84点，跌幅0.82%，创业板报2480.93点，跌21.11点，跌幅0.84%。两市近1800股下挫。

成交量方面，沪市成交3575.2亿，深市成交3496.2亿，两市共成交7071.4亿元。

这个成交量，是半年来的低点。

在股市中备受煎熬，可能很多人都已忘记，昨天正好是“国家队”打响A股保卫战的满月。

7月6日，监管层经过周末密集开会、发布各项临时措施，终于正式打响了这场战争。犹记得，当时证监会主席肖钢信心满满地说救市资金“万亿可期”。事实也证明了此话不虚。央行发话为救市提供最大限度的流动性，各家银行为证金公司提供了2万亿元的授信。

截至目前，“国家队”为救市花了多少真金白银呢？

高盛在最近发布的报告中提到，国家队花在支持股市上的资金可能多达8600亿-9000亿元。

报告还指出，考虑到“国家队”还持有充足的流动资金，预计市场波动将趋于温和，并且A股将在3500点左右找到支撑位。

那么，救市战果如何？日评君简单比较7月6日和8月6日的A股行情。

7月6日，沪指收报3775.91，深成指报12075.76。昨日沪指比A股保卫战首日跌了约110点，深成指上浮约346点。

一个月来，两市单日成交量整整少了8453.6亿元。也就是说，如今两市一天的成交量，还比不上7月6日沪市一天的成交量。

这或者说明，监管层打击配资、去杠杆化取得了明显效果，可也表明，A股市场的人气大受损伤。

只不过，配资这个潘多拉的盒子一旦被打开，恐怕没那么轻易销声匿迹。

据《第一财经日报》报道，仍有部分配资公司借市场回暖，再次顶风作案，多家配资平台仍在拉拢游说投资者新开配资账户，其中，日配最高杠杆可达10倍之多。

一些配资公司在与恒生HOMS、同花顺等配资软件对接受阻后，开始寻觅其他第三方配资软件，更多则开始自己炮制交易软件。

或许应该这么说，配资只是参与炒股的一种方式，只要杠杆合理化，只能是将其纳入监管，而不可能完全绞杀。

到目前为止，救市还在继续。

8月6日彭博社报道，证金公司目前寻求拥有总量高达5万亿元人民币的资金储备，以在必要时支持股市。资金储备包括证金公司此前已经获得的2.5万亿至3万亿元资金支持。

只不过，救市策略以及“国家队”操作方式，或许会有所改变。特别是，近日金融监管层人事变动频繁，不免让人猜测。

传将赴任央行副行长的证监会主席助理张育军，在这轮救市大会战中实际上担负“一线指挥”的重要角色。《财经》杂志此前介绍，张育军“直接在一线协调救市行动”，多次券商负责人开会，研究部署对策。

张育军若履职央行副行长，自然是高升，但监管层救市风格会否因此发生变化，谜题待解。

救市大会战以来，人们对“国家队”主力证金公司的行踪颇感兴趣。但除了证金公司在买入股票等操作上尚有痕迹可查，“国家队”面对瞬息万变的股市，是如何决策的，是否创设内部管理机制以防范消息泄露，外界均难以得知。

8月3日，彭博社发表文章，对证金公司及“救市队长”聂庆平进行报道。报道披露：

聂庆平曾作为一名低层官员到伦敦证交所接受培训，在1990年被央行派去协助调查深圳股市“狂热”事件，该事件最终促成了中国股票交易所的正式诞生。曾任中国融资融券工作小组办公室主任，参与制定做空规则与两融业务规则。

这可能是目前关于证金公司掌门人聂庆平比较系统的报道了。有专家提出，投资者需要知道证金公司在做什么。显然，这篇报道仍无法正面回答这一个问题。

“国家队”运作方式事关救市成败，如果人人都知道，也就没法玩了。只不过，救市这么大的事，又涉及如此庞大的国家资金，监管层还是有必要向公众披露，如何保障救市运作得到严格有效管理监督等问题，以满足公众知情权。

8月6日，最高法发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。

该司法解释对P2P网络借贷平台的担保责任进行规定：网络贷款平台的提供者仅提供媒介服务，则不承担担保责任；如果网贷平台的提供者明示或者有其他证据证明其为借贷提供担保，法院可判决其承担担保责任。

这样说的意思很明白了，日评君不多废话。P2P网贷目前行业比较混乱，但作为网络借贷本身却具有创新特征，不能一棍子打死。该司法解释厘清网贷平台的担保责任，有利于其合规化发展，这或许也是其他互联网金融的必由之路。

消息称，全球最大的高频交易公司之一Virtu启动了其在中国的交易。今年第二季度，其与一家中国券商达成了协议。Virtu采用自动化做市策略来买卖中内地上市的大宗商品。

据介绍，在2009年至2014年的近1500个交易日里，Virtu仅有一天出现亏损。公司首席执行官表示，长期看，中国资本市场的交易量可以与最大级别的市场相比。

实际上，这次A股大震荡，部分原因就在于产品和技术革新引发市场和监管问题。比如恒生电子的HOMS系统为场外配资提供了便利，又如程序化交易对股价造成一定冲击，等等。这些创新产品和手段，对国内资本市场而言都是比较新鲜的事物，难免存在监管滞后等问题。

但不能说碰到问题就干脆回到老路上去，关键在于如何建立新规则加以监管，使之步入正轨。

据悉，腾讯正在准备手机QQ公众号，预计在三四季度发布。群、应用、兴趣部落、公众号将成为QQ移动社群体系的3.0时代。

实际上，昨天日评君在微信群里已经看到有朋友发送QQ公众号的内测邀请。QQ公众号怎么玩，最近可能会引起许多人的兴趣，也会吸引大量的“淘金者”。

日评君稍感困惑，腾讯改造升级QQ是为了榨干QQ的“剩余价值”，还是为了和微信形成功能互补？在手机端，微信的使用率远远超过了QQ，那么今后难道习惯了微信的用户会再转向QQ？二者关系及其定位，也许腾讯已经想好了。