美国垃圾债市场再次发出危机信号？

源济

2015年11月23日 13:33  新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间23日下午消息，美国垃圾债市场正在出现某种奇怪的情况，而上次出现这种情况是2000年初和2007年末。

　　德意志银行(Deutsche Bank)信用策略师Oleg Melentyev在上周五的报告中指出，美国垃圾债正在同时跑输比它更安全的资产和比它风险更高的资产，而且无论在整体风险资产上涨还是下跌的情况下都是如此。垃圾债是指高收益率企业债，发行这种债券的企业不具备投资级别评级，因此相比投资级别企业债，垃圾债的收益率更高，对更高的风险做出补偿。

　　德银指出，美国垃圾债跑输所有主要关联市场，包括贷款、投资级别债券、股市、国债、欧洲高收益率企业债、甚至新兴市场国债，是极端不寻常的。

　　“在我们看来，最令人好奇的一点是，美国垃圾债同时跑输投资级别债券和股市。我们可以想想这有多么不同寻常。垃圾债作为一种资产类别，其风险介于高质量债券和股票之间，那么通常情况下，它会跑输其中之一，而不会同时跑输二者，”德银在报告中写道。

　　这是否是一个危机信号呢？我们不得而知。德银指出，这种情况过去只发生过两次，那就是2000年初和2007年，即便2011年也没有出现这种情况。

　　有一种学术观点认为，债券市场总是正确的，而高收益率债券市场又往往领先整体债市。如果真的是这样，那么我们完全有理由感到担忧。

　　不过另一方面，我们已经不是第一次见到所谓“金融危机以来首次出现”的这样或那样的情况，然而至少到目前为止，全球经济和市场依然很安全。(Tony 编译)

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