11/23/2015 美股季报汇总

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泰森食品上一财季盈利2.58亿美元
2015年11月23日 23:25  新浪财经

新浪美股讯 北京时间23日晚，周一泰森食品(48.09, 4.44, 10.17%)公司(TSN)宣布，受鸡肉与预制食品销售增长推动，上一财季营收超出预期。但牛肉与猪肉部门营收分别创纪录地下降了7.5%和25%。该公司经过调整之后的盈利低于市场预期。

　　展望明年，泰森食品公司称，预计2016财年的销售收入将达410亿美元，高于接受汤森路透调查的分析师平均预期的404亿美元。

　　受到美国南部地区旱情影响，美国的牛群数量已持续一年下降，泰森食品与其他牛肉生产商一样受到了不利影响。随着牧场将牛群提前出栏，市场预计牛绒供应紧张局面在刚刚过去的一个财政季度可能得到了缓解。

　　整体来看，泰森食品公司上一财季盈利2.58亿美元，合每股收益63美分；去年同期盈利1.37亿美元，合每股收益35美分。扣除一些特定项目后，泰森食品公司每股收益83美分，去年同期为87美分。

　　营收增长4%，达105亿美元。此前接受汤森路透调查的分析师平均预期该公司每股收益88美分、营收103亿美元。

　　上一财季内，泰森食品旗下厨房部门经过调整后的饲料费减少了1.3亿美元。该公司称，市场需求强劲增长使其厨房部门的销售收入大幅攀升，运营所得同比增长84%，达3.7亿美元。

　　预制食品部门的业绩得到了收购Hillshire Brands交易的推动，后者是Jimmy Dean品牌香肠的生产商。泰森食品旗下预制食品部门的运营所得为1.5亿美元，去年同期为亏损4700万美元。

　　牛肉部门使公司的盈利减少7000万美元，这与按市值计算的开放型衍生品仓位以及9月份牲畜期货价格大幅下跌造成的库存价值调整有关。上一财季内，牛肉部门运营亏损3300万美元，而去年同期为盈利1.53亿美元。

　　上一财季内，经过调整之后的平均猪肉价格下跌了23%，生猪供应增加，使生猪养殖成本与平均售价同时下降。该公司旗下猪肉部门的运营盈利下降4%，降至9500万美元。

　　上周泰森食品公司宣布将关闭两家老化的预制食品加工厂，因为改造更新成本过高、并且市场需求发生了改变。位于威斯康辛州杰弗逊市以及芝加哥两地的加工厂将被关闭，大约880名工人将受到影响。

　　另外，今年8月份该公司宣布将关闭位于爱荷华州的一家有着400名雇员的牛肉加工厂。

　　在收购Hillshire之后，最近几个季度以来，预制食品部门一直都是该公司营收增长的主要推动力量。在最近一个财季内，该公司的预制食品部门销售收入增长了60%。

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快讯：欢聚时代第三季度净利同比降45%
2015年11月24日 05:11 新浪科技

　　新浪科技讯 北京时间11月24日凌晨消息，欢聚时代(Nasdaq:YY)今天发布了截至9月30日的2015财年第三季度财报。报告显示，欢聚时代第三季度净营收为人民币14.90亿元(约合2.344亿美元)，比去年同期的人民币10.004亿元增长48.9%；净利润为人民币1.564亿元(约合2460万美元)，比去年同期的人民币2.862亿元下滑45%。(唐风)

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欢聚时代第三季度净利同比大降45%
2015年11月24日 06:27 新浪科技

报告显示，欢聚时代第三季度净营收为人民币14.90亿元(约合2.344亿美元)，比去年同期的人民币10.004亿元增长48.9%

　　新浪科技讯 北京时间11月24日凌晨消息，欢聚时代(Nasdaq:YY)今天发布了截至9月30日的2015财年第三季度财报。报告显示，欢聚时代第三季度净营收为人民币14.90亿元(约合2.344亿美元)，比去年同期的人民币10.004亿元增长48.9%；净利润为人民币1.564亿元(约合2460万美元)，比去年同期的人民币2.862亿元下滑45%。

　　根据雅虎财经汇总的数据，华尔街2位分析师平均预计，不按美国通用会计准则(non-GAAP)计算，欢聚时代第三季度每股收益将达0.82美元。财报显示，欢聚时代第三季度每股收益为0.71美元，不及分析师预期。

　　此外，华尔街1位分析师预计，欢聚时代第三季度营收将达2.256亿美元。财报显示，欢聚时代第三季度营收为2.344亿美元，超出分析师预期。

　　主要业绩：

　　-欢聚时代第三季度净营收为人民币14.90亿元(约合2.344亿美元)，比去年同期的人民币10.004亿元增长48.9%；

　　-欢聚时代第三季度净利润为人民币1.564亿元(约合2460万美元)，比去年同期的人民币2.862亿元下滑45%；

　　-不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度净利润为人民币2.371亿元(约合3730万美元)，相比之下去年同期为人民币3.223亿元。

　　欢聚时代CEO李学凌表示：“在第三季度中，我们传统的音乐和娱乐业务出现了一些波动，新兴的在线约会和虎牙直播业务则继续迅速增长。我们的付费用户人数再度实现了49.6%的同比增长，截至2015年9月30日达到了280万人。尤其是，我们推出了一项具有高度互动性的直播演唱会服务，并开始允许用户可以支持我们平台上的歌手，这些歌手创造和分享原创及专业内容，以便吸引更大的粉丝基础。我们的整体增长被在线游戏业务的不佳表现所部分抵消，这项业务受到了日益加剧的竞争压力，并面临着在线游戏市场上广泛的疲软形势。为了恢复其增长，我们将把重点放在增强自身开发中的大型多人在线游戏(MMO)的问题上，并对我们的在线直播平台进行优化。”

　　欢聚时代CFO何震宇表示：“我们的营收表现仍很良好，实现了迅速的增长，主要推动力来自于核心音乐和娱乐业务以及新兴的在线约会业务，但被在线游戏业务的收缩所部分抵消。正如我们预料的那样，营收组合的转变和竞争的加剧导致利润率继续承压。这种状况由于其他外部因素而加重，如离岸账户中与人民币兑美元汇率有关的一次性支出等，这对我们的第三季度净利润造成了负面影响。但是，我们对自身业务感到非常乐观，正在利用庞大的用户社区来推出新的创新服务，并增强我们作为中国市场上领先的实时互动社交平台的地位。”

　　财务分析：

　　净营收：

　　欢聚时代第三季度净营收为人民币14.90亿元(约合2.344亿美元)，比去年同期的人民币10.004亿元增长48.9%。欢聚时代第三季度净营收的增长，主要由于来自在线音乐和娱乐以及在线约会服务的营收增长。

　　欢聚时代第三季度来自互联网增值服务的营收(包括在线音乐和娱乐、在线游戏、在线约会、虎牙直播和欢聚时代会员项目的营收)为人民币14.181亿元(约合2.231亿美元)，比去年同期的人民币9.480亿元增长49.6%。欢聚时代第三季度互联网增值服务营收的增长，主要由于除在线游戏以外的所有业务的付费用户人数均有所增长。

　　欢聚时代第三季度来自在线音乐和娱乐业务的营收为人民币8.543亿元(约合1.344亿美元)，比去年同期的人民币5.338亿元增长60.0%。欢聚时代第三季度在线音乐和娱乐业务营收的增长，主要反映了付费用户人数的增长，但被每用户平均收入的下滑所部分抵消。欢聚时代第三季度在线音乐和娱乐业务的付费用户人数同比增长65.2%，至194.8万人；每用户平均收入同比下降3.1%，至人民币439元。每用户平均收入的下滑，是移动业务对音乐和娱乐业务总营收的贡献增长所带来的结果。另外，移动每用户平均收入继续强劲增长，从去年同期的人民币149元增长至第三季度的人民币252元，同比增幅为69.1%。

　　欢聚时代第三季度来自在线游戏业务的营收为人民币1.683亿元(约合2650万美元)，相比之下去年同期为人民币2.351亿元。欢聚时代第三季度在线游戏营收的下滑，主要反映了付费用户人数的减少。欢聚时代第三季度在线游戏总付费用户人数为33.6万人，比去年同期减少30.7%。截至2015年9月30日，欢聚时代运营下的在线游戏数量增加至283款，相比之下截至2014年9月30日为183款。

　　欢聚时代第三季度来自在线约会业务的营收为人民币1.726亿元(约合2720万美元)，比去年同期的人民币6410万元增长169.5%。欢聚时代在线约会业务营收的增长，反映了付费用户人数的增长和每用户平均收入的增长。欢聚时代在线约会业务第三季度的付费用户人数同比增长43.1%，至21.9万人；每用户平均收入同比增长88.1%，至人民币788元。

　　欢聚时代第三季度来自其他互联网增值服务(主要包括虎牙直播和会员计划的订阅费)的营收为人民币2.228亿元(约合3510万美元)，比去年同期的人民币1.151亿元增长93.6%。欢聚时代第三季度来自虎牙直播的营收为人民币8240万元(约合1300万美元)，比上一季度的人民币4560万元增长80.5%。欢聚时代第三季度来自会员订阅费的营收为人民币7630万元(约合1200万美元)，比去年同期的人民币5400万元增长41.3%，这种增长主要反映了会员人数的增长。截至2015年9月30日，欢聚时代会员订阅计划的会员总数为108.1万人，比截至2014年9月30日的97.1万人增长11.3%。

　　欢聚时代第一季度来自其他业务的营收包括来自在线教育平台100教育以及多玩网在线广告的营收。欢聚时代第三季度来自其他业务的营收为人民币7190万元(约合1130万美元)，比去年同期的人民币5230万元增长37.3%。

　　营收成本和毛利润：

　　欢聚时代第三季度营收成本为人民币9.055亿元(约合1.425亿美元)，比去年同期的人民币4.829亿元增长87.5%。欢聚时代第三季度营收成本的增长，主要由于收入分成费用和内容成本增长。YY第三季度收入分成费用和内容成本为人民币5.726亿元(约合9010万美元)，

　　去年同期为人民币3.012亿元。YY向表演者、频道主人和内容提供者支付的收入分成费用和内容成本的增长，主要与用户参与度和支出水平的增长有关，这种增长的推动力则来自于促销活动以及不同类别中的新业务数量的增加。欢聚时代第三季度宽带成本为人民币1.472亿元(约合2320万美元)，高于去年同期的人民币8770万元。

　　欢聚时代第三季度毛利润为人民币5.845亿元(约合9200万美元)，比去年同期的人民币5.174亿元增长13.0%。欢聚时代第三季度毛利率为39.2%，低于去年同期的51.7%，主要由于公司的业务组合发生了改变，将涉及用户生成内容的新业务类别涵盖在内，以及由于在线音乐和娱乐业务的收入分成费用增加和对虎牙直播进行的投资增长。

　　运营利润：

　　欢聚时代第三季度运营支出为人民币4.013亿元(约合6310万美元)，比去年同期的人民币2.098亿元增长91.3%。欢聚时代第三季度运营支出的增长，主要由于股权奖励支出以及商誉和无形资产减值支出增长，但被一项或有对价的公允价值变动所带来的调整后收入所部分抵消，这项收入跟第三季度中未获得的获利能力付款有关。

　　欢聚时代第三季度运营利润为人民币2.003亿元(约合3150万美元)，相比之下去年同期为人民币3.089亿元。欢聚时代第三季度运营利润率为13.4%，低于去年同期的30.9%。

　　不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度运营利润为人民币2.810亿元(约合4420万美元)，比去年同期的人民币3.450亿元下滑18.5%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度运营利润率为18.9%，低于去年同期 的34.5%。

　　净利润：

　　欢聚时代第三季度净利润为人民币1.564亿元(约合2460万美元)，比去年同期的人民币2.862亿元下滑45%。欢聚时代第三季度净利润率为10.5%，低于去年同期的28.6%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度净利润为人民币2.371亿元(约合3730万美元)，相比之下去年同期为人民币3.223亿元。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度净利润率为15.9%，低于去年同期的32.2%。

　　每股收益：

　　欢聚时代第三季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.75元(约合0.43美元)，相比之下去年同期为人民币4.77元。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，欢聚时代第三季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币4.17元(约合0.71美元)，相比之下去年同期为人民币5.37元。

　　资产负债表和现金流：

　　截至2015年9月30日，欢聚时代所持有的现金和现金等价物总额为人民币5.738亿元(约合9030万美元)，短期存款和限制性短期存款总额为人民币31.865亿元(约合5.014亿美元)。欢聚时代第三季度来自于业务运营活动的净现金为人民币3.218亿元(约合5060万美元)。

　　在外流通股票总量：

　　截至2015年9月30日，欢聚时代所的在外流通普通股总量为10.958亿股，相当于在外流通美国存托凭证总量为5480万股。

　　注：本财报中的汇率换算比率为1美元=人民币6.3556元。

　　业绩展望：

　　欢聚时代在本财报中并未提供业绩展望数据。

　　电话会议：


　　财报发布后，欢聚时代管理团队将在美国东部时间2015年11月23日晚上8点(北京时间11月24日上午9点)召开财报电话会议，解读财报结果。收听电话会议的电话号码如下：

　　美国：+1-845-675-0438

　　国际(免费)：+1-855-500-8701

　　中国内地： 400-1200654

　　中国香港：+852-3018-6776

　　密码：# 75276286

　　在2015年11月30日前，可拨打以下电话收听电话会议录音：

　　美国： +1-855-452-5696

　　国际：+61-2-9003-4211

　　密码：# 75276286

　　此外，欢聚时代网站投资者关系频道http://investors.yy.com/将对电话会议进行直播，并提供录音。

　　股价变动：

　　当日，欢聚时代股价在纳斯达克常规交易中下跌0.40美元，报收于59.61美元，跌幅为0.67%。在随后截至美国东部时间16:37(北京时间24日5:37)的盘后交易中，欢聚时代股价再度下跌2.56美元，至57.05美元，跌幅为4.30%。过去52周，欢聚时代的最高价为81.70美元，最低价为50.52美元。(唐风)

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途牛第三季度净亏损4.3亿元同比扩大317%
2015年11月24日 07:52 新浪科技

总营收为30亿元人民币，同比增长127.5%；第三季度净亏损为4.337亿元人民币，2014年同期净亏损为1.034亿元人民币。

　　新浪科技讯 北京时间11月24日早间消息，途牛(Nasdaq:TOUR)今日公布了截至9月30日的2015财年第三季度财报。报告显示，途牛第三季度净营收为人民币30亿元(约合4.694亿美元)，同比增长127.5%：净亏损人民币4.337亿元(约合6820万美元)，与上年同期的净亏损人民币1.034亿元相比扩大317%。

　　雅虎财经汇总的数据显示，4位分析师平均预计，不按美国通用会计准则计算(Non-GAAP)，途牛第三季度每股美国存托凭证(ADS)摊薄亏损0.52美元。财报显示，途牛第三季度每股亏损为0.65美元，逊于分析师预期。

　　雅虎财经汇总的数据显示，4位分析师平均预计，途牛第三季度营收4.206亿美元；财报显示，该公司第三季度总营收4.694亿美元，超出分析师预期。

　　2015年第三季度财报要点

　　- 2015年第三季度净营收为人民币30亿元(约合4.694亿美元)，同比增长127.5%：

　　- 2015年第三季度交易额(含跟团游和自助游)为人民币40亿元(约合6.217亿美元)，比去年同期增长122.2%；

　　- 2015年第三季度，跟团游(不包括跟团周边游)的总出游人次同比增长142.1%，自助游的总出游人次同比增长181.8%。

　　- 第三季度，移动订单量在总在线订单量中所占比例超过了70%；

　　- 途牛在第三季度中开设了55家区域服务中心，另有10家服务中心随后开启。截至2015年9月30日，途牛已经在全国设立了总计130家区域服务中心。

　　2015年第三季度业绩

　　途牛2015年第三季度净营收为人民币30亿元(约合4.694亿美元)，同比增长127.5%。这一增长主要是由于跟团游和自助游业务的收入增长。2015年第三季度的总出游人次为1668325，较2014年第三季度的792938人次增长110.4%。

　　- 2015年第三季度，跟团游收入(以全额确认)为29亿元人民币(约合4.542亿美元)，较2014年同期增长124.5%。这一增长主要是由于包括北美、日本、澳大利亚、非洲和欧洲等在内的出境目的地旅游需求的快速增长，以及国内游的增长。第三季度，跟团游(不包括跟团周边游)出游人次为635555，较2014年第三季度的262504人次增长142.1%，而跟团周边游出游人次为663051，较2014年第三季度的399238人次增长66.1%。

　　- 2015年第三季度，自助游收入(以净额确认)为6700万元人民币(约合1050万美元)，较2014年同期增长165.8%。这一增长主要是由于特定岛屿及国内旅游的增长。2015年第三季度，自助游出游人次为369719，较2014年第三季度的131196人次增长181.8%。

　　- 2015年第三季度，其他收入为4460万元人民币(约合700万美元)，较2014年同期增长485.1%。这一增长主要是由于保险服务费用的收入、广告服务的收入、旅游景点门票的收入及其他旅游相关产品和服务的收入(以净额确认)。

　　-2015年第三季度的营收成本为28亿元人民币(约合4.430亿美元)，较2014年同期增长128.6%，其净营收中所占比例为94.4%，相比之下去年同期为93.9%。

　　-2015年第三季度的毛利率为5.6%，2014年第三季度为6.1%。毛利率的下降主要是由于途牛采取了具有竞争力的定价策略，以及新增的区域服务中心和新增的旅游顾问的相关成本上升。

　　2015年第三季度，运营费用为5.269亿元人民币(约合8290万美元)，较2014年同期增长172.8%。2015年第三季度，分配至各运营费用的股权报酬费用合计为1780万元人民币(约合280万美元)。2015年第三季度，分配至各运营费用的已获得无形资产摊销费用为1890万元人民币(约合300万美元)。非美国通用会计准则的运营费用，即不包括股权报酬费用在内，为4.902亿元人民币(约合7710万美元)，同比增长166.5%。

　　- 2015年第三季度，研究与产品开发费用为8710万元人民币(约合1370万美元)，同比增长124.5%。2015年第三季度，非美国通用会计准则的研究与产品开发费用，即不包括股权报酬费用80万元人民币(约合10万美元)和已获得无形资产摊销费用30万元人民币(约合4.98万美元) 在内，为8600万元人民币(约合1350万美元)，较2014年同期增长213.3%。这一增长主要是由于增加了新的产品类别，如互联网金融、膳宿预订和交通票务等，以及由于区域服务中心的直接采购人员增加、在线技术改进、以及技术和产品开发人员费用的增长。

　　- 2015年第三季度，销售与市场营销费用为3.380亿元人民币(约合5320万美元)，同比增长180.0%。2015年第三季度，非美国通用会计准则的销售与市场营销费用，即不包括股权报酬费用30万元人民币(约合4.8万美元)和已获得无形资产摊销费用1760万元人民币(约合280万美元)在内，为3.201亿元人民币(约合5040万美元)，较2014年同期增长165.3%。这一增长主要是由于加强了品牌营销以及移动业务广告的投入，扩大了VIP客户服务中心，以及来自于此前宣布的与京东(Nasdaq:JD)之间交易的已获得有形资产的摊销费用。

　　- 2015年第三季度，管理费用为1.039亿元人民币(约合1630万美元)，同比增长125.3%。2015年第三季度，非美国通用会计准则的管理费用，即不包括股权报酬费用1660万元人民币(约合260万美元)和已获得无形资产摊销费用90万元人民币(约合10万美元)在内，为8630万元人民币(约合1360万美元)，较2014年同期增长131.7%。这一增长主要是由于区域服务中心扩张所带来的管理人员增加。

　　2015年第三季度，运营亏损为3.587亿元人民币(约合5640万美元)，而2014年第三季度运营亏损为1.129亿元人民币。非美国通用会计准则的运营亏损，即不包括股权报酬费用在内，为3.218亿元人民币(约合5060万美元)。

　　2015年第三季度，净亏损为4.337亿元人民币(约合6820万美元)，2014年同期净亏损为1.034亿元人民币。其中，因近期人民币贬值导致的汇兑损失为1.035亿元人民币(约合1630万美元)。2015年第三季度，非美国会计准则的净亏损，即不包括股权报酬费用和收购产生的无形资产摊销，为3.969亿元人民币(约合6240万美元)。

　　2015年第三季度，归属于普通股股东的净亏损为4.333亿元人民币(约合6820万美元)，2014年同期归属于普通股股东的净亏损为1.034亿元人民币。2015年第三季度，非美国会计准则下归属于普通股股东的净亏损，即不包括股权报酬费用和收购产生的无形资产摊销，为3.965亿元人民币(约合6240万美元)。

　　截至2015年9月30日，公司持有的现金及现金等价物、限定用途现金和短期投资合计为46亿元人民币(约合7.194亿美元)。

　　业绩展望

　　途牛网预计，2015年第四季度，净营收为18.110亿元人民币至18.574亿元人民币，同比增长95%至100%。这一预期反映了在行业和公司运营基础上途牛网当前的初步看法，未来有可能调整。

　　电话会议信息


　　财报发布后，途牛管理团队将于美国东部时间11月23日晚8点(北京时间1月24日早9点)举行财报电话会议，解读财报要点，回答分析师提问。

　　收听电话会议的号码如下：

　　美国：1-888-346-8982

　　中国大陆：4001-201203

　　中国香港：800-905945

　　国际：+1-412-902-4272

　　会议ID：Tuniu Corporation 3Q 2015 Earnings Call

　　电话会议结束后至8月31日，可以拨打以下号码收听电话会议录音：

　　美国：+1-877-344-7529

　　国际：+1-412-317-0088

　　密码：10076602

　　另外，途牛投资者关系网站(http：//ir.tuniu.com)将有电话会议直播及录音。

　　股价变动：

　　当日，途牛股价在纳斯达克常规交易中下跌0.12美元，报收于15.59美元，跌幅为0.76%。在随后截至美国东部时间17:24(北京时间24日6:24)的盘后交易中，途牛股价上涨0.21美元，至15.80美元，涨幅为1.35%。过去52周，途牛的最高价为20.85元，最低价为10.33美元。(唐风)

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途牛股价一天振幅达8% 盈利能力仍存疑
2015年11月24日 08:30 新浪科技

途牛本周宣布获得了海航旅游的5亿美元投资。然而投资者认为，这还不足以在中国在线旅行市场的激烈竞争中使途牛扭亏为盈。

　　新浪科技讯 北京时间11月24日早间消息，途牛本周宣布获得了海航旅游的5亿美元投资。然而投资者认为，这还不足以在中国在线旅行市场的激烈竞争中使途牛扭亏为盈，而途牛股价也结束了连续两个交易日的上涨。

　　途牛的美国存托凭证(ADR)周一收盘下跌0.8%，至15.59美元，而盘中7.2%的涨幅被吞噬殆尽。交易量达到200万股，超过3个月日平均水平的5倍。彭博中美证券指数连续第四个交易日上涨。

　　在海航对途牛投资的不到1个月之前，携程和去哪儿宣布达成合作，成为在中国市场占据主导地位的在线旅行服务。高盛预计，到2020年，中国的在线旅行市场规模将超过目前的3倍，达到2000亿美元。Krane Fund Advisors董事总经理布伦丹·阿赫恩(Brendan Ahern)表示，随着百度和腾讯等巨头的进一步参与，途牛等较小的公司将面临“艰苦的斗争”。

　　阿赫恩管理着业绩最好的中国科技股ETF基金。他表示：“途牛并没有太大希望在短期内扭亏为盈。”不过他同时表示，途牛在中国的在线旅行市场有自己的优 势。在去哪儿和携程之后，途牛在这一市场排名第三，但距离前两名的差距较大。阿赫恩管理的基金同时持有这3家公司的股份。

　　海航集团拥有中国第四大航空公司。根据联合声明，海航旅游将以每股ADR股份16.50美元的价格购买途牛的新发行股份，较途牛上周五收盘价有5%的溢价率。海航集团将持有途牛超过24%的股份，成为该公司最大的股东。

　　根据彭博社的统计，从至少2012年以来，途牛一直未能盈利，而今年第三季度出现了4.337亿元人民币(约合6820万美元)的净亏损。与海航旅游的交易预计将于今年12月完成。

　　途牛季度亏损的扩大以及与海航旅游的合作表明，中国在线旅行市场有着激烈的竞争，许多公司都在大举烧钱以扩大市场份额。根据10月份的换股协议条款，携程将获得去哪儿的45%投票权，而百度将持有携程25%的股份。

　　瑞士信贷分析师埃文·周(Evan Zhou)在周一的研报中指出，随着资本的继续涌入，中国旅游度假产品和出境游市场的竞争仍在进一步激化。未来几个季度，途牛的盈利能力可能仍将受到抑制。

　　通过这一合作，途牛将可以以优惠价格获得海航集团的航空公司和酒店资源。未来两年，途牛预计将从海航集团采购至少1亿美元的产品和服务。(邱越)