耶伦讲话显示对经济增长担忧

源济

2016年02月10日 21:52   新浪美股

　　新浪美股讯 北京时间10日 耶伦证词演讲稿不提3月加息的可能性，而主要专注于美国经济面临的潜在风险上，这对本已悲观的金融市场而言是个“偏于利空”的消息。WTI原油回吐升幅，美国股指期货升幅缩小。

　　美联储主席耶伦在国会表示，美联储预期经济形势将只会支持渐进加息。

　　她表示，金融压力如果持续可能压制经济前景。美国金融状况的支持度下降。劳动力市场显示出坚实的改善，但仍有闲置存在。股市下跌、美元上涨并且信贷利差扩大。FOMC预期通胀在短期内将维持低位 。通胀料在中期内回升至2%。

　　她认为，近期指标并没有暗示中国经济会大幅放缓。人民币贬值使得中国的外汇政策和前景更具不确定性。

　　她指出，海外经济走势对美国经济构成风险。

　　她表示，假以时日全球经济增长应能回升。经济增长可能超越预期，比如油价就是一个理由。再投资将继续进行直至加息进程深入。货币政策绝不是在一个预先设定的道路上进行。

　　她说，如果石油行业和新兴市场经济体情况恶化，料将对全球经济构成更大的压力。 非金融企业的高杠杆率使得一些公司很容易受到油价下跌，全球经济增长放缓的影响。

　　她表示，就业增长和较快的薪资增速应该会对消费者支出构成支撑，海外风险或进一步削弱美国出口，金融市场条件或将进一步收紧。

　　耶伦最后重申加息路径将取决于经济数据

　　美联储主席耶伦证词发布后，根据美国联邦基金利率期货显示，交易员们认为美联储在3月加息的概率为4%（此前为0%），6月为18.9%（此前为11.7%），9月为26.9%（此前为18.7%），12月为40.9%（此前为29.9%）。

源济

耶伦证词讲稿不及预期鸽派 美元逆转跌势
2016年02月10日 22:50   汇通网

　　汇通网2月10日讯——周三（2月10日）欧市盘中，耶伦证词讲稿并不如预期鸽派，美元反扑逆转跌势，刷新日高96.38，非美货币纷纷下挫，英镑急跌80点至1.4480附近，欧元急跌40点至日低1.1223。

　　美元借耶伦证词讲稿逆转跌势

　　耶伦证词讲稿并不如预期温和，演讲稿不提3月加息的可能性，而主要专注于美国经济面临的潜在风险上，肯定就业市场的改善，并对中期通胀回升抱以信心。美指震荡上扬，刷新日高96.32，欧元兑美元跌40点至日低1.1223。

　　美元指数

　　欧元兑美元

　　讲稿中表示，美联储预期经济形势将只会支持渐进加息，耶伦未直接就3月是否加息给出答案。美联储主席在证词中警告了经济增长的风险。并称，劳动力市场显示出巨大的改善，但仍有闲置存在。就业和薪资增长应会支撑收入和支出。

　　讲稿中指出，委员会预计通胀短期内将维持低位，通胀料在中期内回升至2%。海外经济形势对美国经济构成风险，假以时日全球经济增长应当能够回升。近期指标并未暗示中国经济会大幅放缓，人民币贬值使得中国的外汇政策和前景更加不确定。

　　英镑不畏疲软工业产出数据

　　英国12月工业产出月率年率双双录得负值，且远逊于预期，英镑兑美元短暂下挫后急升逾50点。目前受耶伦证词讲稿不及预期鸽派打压，涨势略有回落。

　　英镑兑美元

　　数据显示，英国12月工业产出月率下降1.1%，预期下降0.1%，前值修正为下降0.8%，初值下降0.7%；12月工业产出年率下降0.4%，预期上升1%，前值修正为上升0.7%，初值上升0.9%。英国12月制造业产出年率下降1.7%，月率下降0.2%。

　　英国国家统计局表示，英国12月产出月率下滑至-1.1%，为自2012年9月以来最大下跌幅度。英国第四季度工业产出主要是受到矿业和采石业的拖累，第四季度工业产出的下行修正对GDP增速的影响不足0.1%。

　　北京时间22：40，美元指数报96.31，英镑兑美元报1.4485/87。

源济

耶伦：我不认为FOMC近期会面临降息选择
2016年02月11日 00:10   新浪美股

　　新浪美股讯 北京时间10日晚彭博称，美联储主席耶伦在回答众议院金融服务委员会的提问时表示，我不认为FOMC近期会面临降息选择，不认为必须降息。很多压抑通胀的因素都是暂时的，不希望急于对经济作出不成熟的结论。我们正在关注通胀预期，FOMC将竭尽所能实现使命。

　　以下是美联储耶伦讲话的要点整理：

　　美国经济“接近正常” 但结构性因素制约了美国经济增长

　　美联储主席耶伦表示，美国经济“从很多方面看接近正常”，失业率已经降至或许与充分就业相符的水平。若劳动力市场持续改善，则有希望见到薪资加速上涨 。有“很好理由”认为通胀将随着时间推移回归2%。中性联邦基金利率“绝对算不上正常”。

　　美国经济复苏令人苦恼的一个方面是经济增长“相当令人失望”；生产率提高也“非常令人失望”。

　　耶伦称，结构性因素约束了美国经济增长，并且对劳动力市场不平等现象加重负有责任。此外，一些阻力继续拖累美国经济。

　　货币政策分化推高了美元

　　耶伦表示，美国和欧洲的政策分化给美元带来上行压力，“对我们的部分经济领域造成负面影响。”欧洲央行正在应对高失业率和“显著”下滑至2%以下的通胀率，而美国“做得要更好”。

　　谨慎规划的精神要求美联储了解负利率

　　美联储主席耶伦表示，依据谨慎规划的精神，美联储需要了解、也应该了解负利率。FOMC在2010年决定负利率不是一个优先工具，当时担心对货币市场的冲击。

　　负利率的授权问题仍然是个未决议题

　　美联储主席耶伦表示，虽然联邦公开市场委员会检视了2010年的事宜，但是负利率的法律授权“仍然是个问题，我们仍需要更加全面的调查”，不知道有什么可以阻止美联储实施负利率。美联储尚未确定是否能够在美国合法推行负利率。

　　IOER是调整短期利率的关键工具

　　耶伦表示，超额存款准备金利率（IOER）是各国央行广泛采用的重要货币政策工具，并且是美联储调整短期利率的关键工具。如果美联储不支付超额准备金利率，那么将不得不缩减资产规模。

　　出售长期资产可能损害经济复苏

　　耶伦表示，央行任何出售长期资产的决定“都将证明对经济增长非常有害。”这样的策略“可能损害经济复苏”。美联储在2008-2015年间向美国纳税人转移支付了6000亿美元。

　　美联储尽力确保系统重要性银行倒闭不会带来危机

　　耶伦表示：“我们正在使用我们的权力以确保”一旦有系统重要性银行倒闭，不会对美国产生“系统性后果”。美联储还希望近期结束多德-弗兰克规则制定。

　　美联储主席耶伦讲话的其他方面：

　　耶伦表示，我们正在非常仔细关注全球市场状况；市场里对经济衰退风险的担心升高；我们还没看到全球增长的大幅下降。金融状况变得不那么支持经济增长；货币政策没有预设路径；全球增长在市场动荡期间没有下滑。

　　美联储已经尝试采用系统性政策；美联储不应机械性跟随政策规则。

　　社区银行的活力对经济很重要；我们已经尝试根据银行规模大小定制监管政策；我们将努力降低小银行的监管负担；美联储着眼于减少社区银行的负担。

　　作恶者不应逃过惩罚；美联储可以对作恶者禁业；美联储一直跟司法部有合作。

源济

高盛解读耶伦证词：美联储仍将继续加息
2016年02月11日 02:22   华尔街见闻

　　根据美国金融博客Zerohedge， 高盛(147.23, -1.02, -0.69%)在解读耶伦事先发布的证词时称，美联储的基线情景仍是继续加息（additional hikes），且不止加息一次。高盛认为耶伦的证词里关于货币政策的新消息不多，但她继续强调了FOMC将渐进加息的预期。就货币政策而言，耶伦证词提及 FOMC预测经济将继续以可确保渐进加息的程度增长。

　　高盛总结耶伦证词要点如下：

1．耶伦承认“金融市场的现状变得不太利于经济增长。如果这种现状继续，会影响经济活动的前景以及劳动力市场。”但是耶伦表示：“长期利率和油价的下降会部分程度上抵消这种影响。”

2．耶伦对货币政策和经济前景没有新信息，但提及FOMC预测经济将继续以可确保渐进增加联邦基金利率的程度增长。同时耶伦承认去年四季度经济活动增长速度明显放慢，但她表示劳动力市场条件大为改善，还有进一步改善的空间。

3．耶伦认为海外经济的消极影响会为美国经济增长带来风险，美国国内近期的市场波动归因于海外市场，人民币贬值加剧了中国外汇政策的不确定性以及经济前景的不确定性，这导致全球金融市场的波动增加，施压持续疲软的海外市场，并增加了对全球经济前景的担忧。

4．耶伦承认了最近对通胀预测的下降，但是美联储官员对此并没有表现出广泛的转变。就最近出现的收支平衡下降而言，耶伦称市场对通胀的预测降至历史低点，但是这些下降反应了过去一年半里的风险和流动性溢价。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius在接受CNBC采访时表示，她（耶伦）此次需要找到一个折衷的办法，既不能表现出她完全忽视市场的动荡，同时又要暗示她仍期待宽松。耶伦需表示，FOMC仍持有12月加息时候的观点，以此安抚市场。

　　但是，Hatzius预测美联储三月不会加息，今年仅有三次加息。在12月加息之后，点阵图曾暗示美联储2016年或将加息4次。他称，“由于金融环境收紧，我们基本上排除了三月加息的可能性。美联储将希望花一些时间来评估真实的经济状况是否有什么不同。

　　外界普遍认为，耶伦将在周三、周四的半年度货币政策报告上，会表示对美国经济前景有信心，同时承认海外风险上升，并且强调美联储政策仍然取决于经济数据。市场关注的最大焦点在于，耶伦的证词是否足够乐观，使得二季度加息的预期继续保留。

　　今日，当耶伦被问及美联储是否具有实施负利率的权威时，耶伦的回答听起来有些鹰派，她表示：“我不预期FOMC将在短期内面临降息的选择，我不认为降息的必要。”

acoust