未来一周市场展望

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2016-05-01 14:27 联合晚报 本报讯


欧美股市

观察经济数据及企业财报

经济数据：重要性提升，包括美国4月ISM制造业及非制造业指数、4月非农就业报告、3月贸易收支等数据。欧元区留意4月Markit制造业/服务业采购经理人指数。

企业财报：包括大型制药商辉瑞及默克药厂，能源公司哈里伯顿、网络公司Priceline等126家 (25%)标准普尔500企业公布财报。根据Factset(4/22)统计，第一季标普500企业获利预估年减8.9%，以能源 (-110.3%)、原物料 (-18.6%)及金融类股 (-10. 7%)获利降幅较高，若扣除能源类股，企业获利预估下滑3.6%，反观通讯、消费耐久财及健康医疗产业第一季获利预估正成长。道琼欧洲600大企业中有BMW、法国巴黎银行、汇丰控股及荷兰皇家壳牌石油等77家公司将公布财报，根据汤森路透(4/28)，已公布财报的78家企业中，有53%财报结果优于预期高于历史平均，第一季预估预估衰退18%，扣除能源则衰退12.3%，其中仅工业 (43.0%)、基本金属 (1.5%)为正成长。

新兴股市

观察各国制造业PMI、墨西哥/波兰利率会议

摩根大通银行 (2016/4/27)表示，新兴股市已上涨超过20%，在即将进入一年中段的传统淡季时，新兴股市存在拉回可能，然而，预期在第三季起，新兴市场盈余有上修机会，而且联准会在年底前会再升息两次的机率也不高，使得我们对新兴股市中长线存在正面看法。未来看好有机会再降息的印度与印尼，以及可能提出更多友善投资人政策的韩国，中国在经济和人民币稳定下，也有较佳机会。

富兰克林证券投顾表示，近期新兴市场的上涨逻辑主要来自G20高峰会后，美国联准会刻意引领美元贬值，美元的弱势减轻新兴市场的偿债与资金流出压力，并有利于商品市场，以及中国政府延缓改革，把政策重心放在稳增长，更为商品市场火上加油。由于新兴股市与商品市场走势高连动，使得在美国联准会或中国人行政策转向前，对于新兴股市可抱持相对偏多态度。未来新兴市场能否一帆风顺，还需观察不确定因子，包括美国联准会何时启动第二次升息，和日圆是否续强，这将影响美元走势，以及油价与商品市场是否确立触底回升，以及中国债务与人民币是否为市场带来意外等。

亚洲股市

观察中国制造业/非制造业PMI数据

本周适逢月初，关注中国4月制造业/非制造业PMI数据，依据彭博信息对分析师所作调查显示，官方制造业PMI将由50.2微升至50.3、财新制造业PMI将由49.7微升至49.8，皆较3月数据小幅改善，另留意韩国4月份出口数据。

亚股投资前景评析：时序进入5月，瑞士信贷 (4/25)认为，过去6年有5个年度MSCI亚洲不含日本指数于5月份呈现下跌走势，平均跌幅为3.5%(跌幅较重者为：2010年下跌8.8%、2012年下跌10%，主要皆为欧债议题干扰)，加以指数自本波低点反弹已达18.5%，5月亚股确实有可能陷入修正。然而不同于过去外资皆为净买超，现阶段12个月移动平均外资买卖超占市值比重为-0.4%，且商品价格反弹也有利推动企业股东权利报酬率上扬，建议投资人于亚股采取逢回买进策略。

债市

观察利率会议、经济数字、企业财报

利率会议：澳洲 (5/3，预期持平于2%)、捷克 (5/5，预期持平于0.05%)、墨西哥 (5/6，预期持平于3.75%)、波兰(5/6，预期持平于1.50%)。

经济数据：美国将公布ISM制造业指数、非农就业人口、失业率、单位劳工成本、平均时薪、工厂订单为主；欧洲地区以Markit制造业指数、服务业指数、工业生产、CPI、第一季GDP、工厂订单等为主。

企业财报：追踪美银美林美国高收益债指数，有216家企业将公布财报，其中能源占61家，包括墨菲石油、威廉公司、能源转换公司、莱斯能源、WPX、以及Chesapeake等。

汇市

观察美国就业数据及日圆走势

重要性升温，留意全球制造业采购经理人指数、美国就业数据，欧洲央行将公布债券购债状况，欧盟执委会将公经济预估。就央行利率会议部份留意澳洲、墨西哥及波兰利率会议。日圆已来到2014年10月以来高点，市场对央行进场干预的疑虑加深，瑞穗银行(4/29)认为，日圆未来一周将进入黄金周，流动性降低可能放大波动，日圆未来一两个月有机会再回到105元，这是市场过去认为央行可能进场干预期的价位。不过彭博信息认为日圆涨势可能只是昙花一现，日本央行仍在印钞，货币基础年底可能增加至4兆美元之上，预期日圆终将走贬。

资料来源：富兰克林证券投顾

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