投资负利率公债 亏大了

ysc

2016-05-06 04:07 经济日报 编译汤淑君／综合外电


金融时报报导，信评公司惠誉（Fitch）估计，各国政府迄今发行将近10兆美元的负利率公债，使投资人每年约损失240亿美元，深深打击以主权债作为投资组合基础的长期投资人。

惠誉警告，公债殖利率变成负值，这种昔日难以想象的情景正对保险公司、银行、退休基金和货币市场基金造成「广泛影响」。分析师说，对于须取得报酬弥补入不敷出资金缺口的保险公司与退休基金而言，冲击尤其大。

花旗估计，英国和美国企业的退休金缺口达5,200亿美元，已开发国家的公共退休基金约短少78兆美元。债券殖利率走低、甚至降到负值，使这些赤字更恶化。

惠誉报告的执笔者之一、曾任美国政府退休金保护机构主管的米拉德写道：「『退休金不足额』是一枚正在滴答作响的定时炸弹。遗憾的是，这枚炸弹缓缓爆炸，不会引发危机感。」他认为现在亡羊补牢还来得及，只怕当局要等到危机爆发才来处理。

惠誉估计，截至4月25日止，殖利率为负的政府公债总计价值约9.9兆美元，包括6.8兆美元的长期债券和3.1兆美元的短期债券。其中大多数是日本和欧元区债券，反映两地的央行实施负利率政策。

这些债券的殖利率平均为负0.24%，相当于债券持有人每年要付出240亿美元的代价。相形之下，五年前的平均殖利率是1.23%，让投资人每年赚进1,220亿美元；十年前更达到1.83%，相当于每年有1,800亿美元进帐。