经济向好，美企减支依旧

源济

华尔街日报  2016年 05月 27日 15:51
经济向好，美企减支依旧


图片来源： rebecca cook/Reuters
美国密歇根州迪尔伯恩一家钢厂的轧钢。

尽管美国就业市场表现稳健、住房市场形势改善以及利率持续维持低位，但美国企业仍在缩减投资规模。

机器、电脑和钢材等一些基础部分的支出正在下降。这类支出对于提高员工生产率、工人薪资和企业利润有着重要作用。投资不足可能会令经济陷入低增长模式。

美国商务部周四公布，经季节性因素调整后，4月份不包括飞机的非国防资本品订单下降0.8%。自2014年9月触及经济衰退后峰值以来，非国防资本品订单已累计下降近12%；该指标是衡量企业投资的一项重要参考。

相比之下，今年春季，衡量住房市场、消费者支出和就业形势的指标均出现改善。

美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors)周四公布，4月份美国成屋签约销量升至10多年来的最高水平。此外，美国劳工部公布，上周首次申请失业救济人数连续第二周下降，说明5月份就业形势增强。本月早些时候公布的官方数据显示，4月份零售支出大幅增长。

第一季度美国经济整体增速折合成年率放缓至0.5%，但接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预计，美国政府定于周五公布的第一季度国内生产总值(GDP)修正数据将为增长1%。

消费支出和住房市场活动的改善有望在第二季度推动美国经济加速增长，预测公司Macroeconomic Advisers周四预计第二季度美国经济增速将达到2.5%，这与巴克莱(Barclays)给出的预期一致。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型预计第二季度美国经济将增长2.9%。

即使第二季度经济增长出现改善，很多经济学家仍预计今年全年经济增速将维持在接近2%的水平。美国经济本轮扩张周期中多数年份的增速都在2%左右。

商业投资放缓的同时，正值生产率的增速自2014年年中以来持续回落。稳定的招聘活动可能表明企业正增加劳动力方面、而非资本方面的开支。但如果没有设备和其他投资，生产率将很难随着时间的推移而改善。

有多种因素都在抑制投资增长，其中包括低油价迫使能源企业缩减开支；美元走强和海外经济疲软打击了海外市场对美国出口商品的需求；虽然消费者支出在上升，但零售商纷纷关闭门店，因为购物模式正在向线上转移；住房市场需求的增长似乎只是推高了房价，而没有推动建筑活动升温，这从4月新屋开工许可数量同比下降5.3%可以看出。

对于正在考虑下个月加息的美国联邦储备委员会（简称：美联储）决策者而言，商业投资的缺乏使情况变得复杂起来。

美国5月份就业报告将在下周五公布，这可能是帮助美联储决策者决定是否在6月14-15日的会议上采取行动的一个关键数据。美国就业人数自2010年年末开始持续增长，上月5%的失业率则接近美联储预计的长期平均水平。

Eric Morath