未来一周市场展望

ysc

2016-06-26 14:18 联合晚报 本报讯


欧美股市

聚焦英国公投脱欧后的后续影响与发展

6/23英国脱欧公投结果显示，支持脱欧者占比51.9%，高于留欧的48.1%。由于此结果出乎市场意料，金融市场大幅震荡可能延续，英国总理卡麦隆已提出请辞，央行行长卡尼表示已准备好提供超过2500亿英镑的资金，未来几周将持续评估，并考虑是否需进一步政策回应。根据OECD先前预测，若英国退出欧盟，可能导致投资信心减少及英国与欧洲经济金融市场动荡，出现类似2011~2012年欧债危机时的情境，英国经济成长率可能较基本情境下降1.25%~1.5%，欧洲经济也可能会较基本情况减少1个百分比，美银美林证券认为英国退出欧盟必须重新与各方协商贸易协定，民粹主义支持民众的强烈声浪将使得新协议达成困难度提高。摩根士丹利预估英镑可能跌至1.25~1.30元、欧股可能修正15-20%。

富兰克林证券投顾表示，英国公投结果由退欧派胜出，美银美林证券预估史坦普500指数可能会出现6~7%跌幅，法国兴业预估指数将修正一成，后续观察各国央行及政府态度，是否能释出稳定市场信心的行动，短线市场信心未回稳前，建议提高防御配置，其中，受到汇率影响较低的公用事业类股表现有望较为抗跌，可做为美股部位的优先选择。然而，英国退欧对美国的影响主要是在信心层面，就实质影响性来看，虽然美国经济仍不免受影响，但受到的冲击与其它主要国家相比仍相对较小，预估修正幅度有机会较欧日股市为轻。

新兴股市

观察各国PMI、央行救市措施、美元指数

受英国公投脱欧派获胜影响，新兴股市震荡难免，在可能的跌幅上，新兴欧洲与拉美股市可能受到较大冲击，反应股汇市波动较高与大宗商品急跌等因素，而新兴亚洲可能比照美股，跌幅稍轻。

全球政府与央行的救市措施将为短线观察指标，视是否能提出足够挽救市场信心之行动。

不过，商品市场最坏情况可能已过，观察历史经验，新兴市场企业盈余与商品价格有高连动性，新兴市场的企业获利有望止稳，而且全球央行必然再有联合行动来支持全球经济与金融市场，联准会年底前再升息的机率也不大，将有利新兴股市的后势表现。

亚洲股市

关注中国PMI、日银短观报告、金融稳定度

经济数据：未来一周经济数据关注中国6月制造业／非制造业采购经理人指数、5月工业企业利润。其中依据彭博信息对分析师所做调查显示，6月制造业PMI将维持于5月的50.1；另关注日银短观报告、日本5月物价数据、韩国6月进出口贸易数据、台湾央行将举行利率会议或有半码降息空间。

英国公投脱欧，风险意识大幅升温，亚洲股汇资产也难敌卖压，短线金融市场急需官方释放政策利多以稳定信心，包含美、欧、英、日等央行均已表示将视情况采取行动；以及欧盟是否祭出紧急因应方案等，实际政策将是后续重要观察指标。

债市

高收益债及新兴债仍具高息优势

新兴债市：根据EPFR，新兴国家债券型基金最近一周流入1.07亿美元，过去18周中有15周流入。英国公投尽管最糟情境已发生，对新兴国家公债市场的冲击应可低于股票市场，而且随著美欧公债殖利率再降至低档，新兴国家中仍不乏有债信质量较高且殖利率相对较高的公债机会可寻。

摩根大通证券报告指出，新兴国家基本面正趋于稳定，由于相对于已开发国家成长动能的差异幅度预期可拉高，因此上修今年流入新兴国家债市资产的资金可望有200亿美元。此外，着眼于联准会更加鸽派的态度，只待英国脱欧利空消化完，新兴国家债汇市可望有回复反弹的机会。

高收益债市：英脱欧，短期市场仍有较大的震荡，不过基于评价面的支撑，原油供应过剩的最差状况已经过去，短期企业增产的机率低，油价若能稳守在每桶50美元附近，将可支撑能源债与美国高收益债的续扬机会。

汇市

留意英国脱欧公投后的政治发展

未来一周将持续关注英国脱欧议题，不确定因素可能会推动资金持续回流美元或日圆避险，观察美、欧、英、日等各国央行均表示将视情况采取行动，以稳定金融市场；德国商业银行则认为可能会联手干预汇市；美银美林认为，英镑可能跌至1.20元。经济数据面留意全球Markit制造业采购经理人指数及欧消费者物价指数。

资料来源／富兰克林证券投顾

happyhary

QQQ?

源济

秋雨

lakeFJ

Hutong9999

美银美林证券预估史坦普500指数可能会出现6~7%跌幅