可能令美股大跌的四个风险因素

源济

华尔街日报  2016年 08月 24日 11:55
可能令美股大跌的四个风险因素

周二美国股市上扬，但市场上仍有担忧。

由萨伯拉曼尼安(Savita Subramanian)带领的美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师团队认为，随着市场逐步攀升，调整风险依然较高。

在一份名为“探索阴暗面”(Exploring the Dark Side)的研报中，萨伯拉曼尼安和她的研究团队深入研究了有可能刺激股价下跌10%的一些因素。下面是其中的四个。

1)投机者正在以创纪录的水平大举押注以芝加哥期权交易所波动指数(CBOE Volatility Index, 简称VIX指数)衡量的市场波动率会下降。VIX指数一般在标准普尔500指数下降时上升；近期股市接近纪录高位，VIX指数则随之不断下探低位。美林美银的分析师认为，考虑到这些对VIX指数持续下降的押注，如果波动率出现大幅上升，市场可能难以应对。

2)根据FactSet的数据，美国股市上市公司业绩已经连续五个财季下滑，市场目前对业绩复苏有很高期待。市场对利润表现的平均预期处于五年高位，如果业绩逊于预期，投资者会感到失望。

3)一项衡量经济“意外”的指标显示，美国公布的经济数据没有市场预期的那么强劲。如果总体数据高于平均预期，该指标为正数，如果数据不及预期，则该指标为负数。该指标似乎已在7月底见顶，现在正在转为下降，不过仍高于零。

4)在最近的市场动荡中，围绕中国经济的担忧是一个主要因素。来自中国制造业的信号可能暗示需采取更为谨慎的态度，因为衡量制造业的一项指标已重新跌回萎缩区域。

美国银行是较为看空的投行之一。该行给出的标普500指数年底的目标位为2,000点，是Birinyi Associates最近调查的20家投行中并列第二低的预期点位。其他一些市场人士更为乐观，例如Fundstrat Global Advisors的李(Thomas Lee)，他预计的该指数年底目标为2,325点。标普500指数周二收盘报2,186.9点，位于上述悲观预期和乐观预期之间。

但即使对那些认为美国股市不会出现大跌的人来说，上述因素显示，谨慎的迹象正在显现。

Ben Eisen

lakeFJ

NG_NM

“谨慎的迹象正在显现” 是事实。

acoust