叶伦演说 六大货币紧绷

ysc

2016-08-26 04:40 经济日报 编译任中原／综合外电


美国联准会（Fed）主席叶伦26日将在「杰克森洞」年会的发表演说。汇市专家指出，如果叶伦释出任何「震撼弹」，最容易受伤的主要货币将是日圆、英镑及纽元；至于靠殖利率撑腰的新兴货币，则以南非兰德、韩元、巴西里尔等政治风险较高的货币最危险。

由于市场预期叶伦有可能放出升息的讯号，一周来预期Fed于9月升息的机率由24%升为28%，年底升息机率由51%升为54%，而全球汇市美元的震荡幅度也扩大到一个月高点。

高盛集团指出，日圆、英镑及纽元与美元之间的二年期殖利率差距，对汇率的影响最为敏感。以英镑为例，只要与美元的殖利率差距扩大0.1个百分点，英镑就可能贬值1.5%。

日圆则因投资人押注Fed将紧缩、日本银行（央行）将宽松，因此相对脆弱。8月23日美元对日圆「恐慌指数」上升到14.9%，为四周来最高；25日美元对日圆小幅波动，报1美元兑100.42日圆，一周来升值0.15%，是一个月来周线首次上升。

受高殖利率带动的新兴货币，也可能因为叶伦的谈话而使套利交易更加困难，从而使新兴货币的回升势头面临风险，尤其是有政治风险的货币。

瑞士联合银行的套利交易指数目前已比8月10日的高峰下降约2%，摩根大通银行的新兴货币恐慌指数也上升到近两个月来高点，达10.2%；汇率震荡幅度若居高不下，很容易就把套利交易所能得到的利差吃光。

今年来表现强势的南非币兰德，23、24日两天重挫逾4%，主因总统祖马与财长间的矛盾升高，使买进兰德、卖出美元的获利率一口气下降近半至5%；25日南非锾回升，又使获利率扩大到7%。韩元因为朝鲜试射导弹，24日领导亚币下跌；巴西则因本周参议院将最终审理总统罗赛芙弹劾案，使不确定升高，巴西里尔对美元也回贬。

ysc

2016-08-26 04:40 联合报 国际中心／综合报导



全球央行总裁年会将于廿六日在美国怀俄明州滑雪与避暑胜地杰克森霍尔展开，美国联准会主席叶伦台北时间廿六日将于年会演说。法新社报导，近来许多观察家形容美国的货币政策陷入「精神错乱」，因此叶伦的演说将是各界关注重点：到底美国货币政策走向为何？


联准会是制定利率决策的关键角色，但其成员如今对美国经济状况与通膨风险的看法各执一词、互相抵触，有些联准会官员最近甚至在一周内发表完全相反的两种看法。观察家认为，叶伦在演说应不会明确指出何时升息，但市场仍密切关注，希望了解她对美国经济前景的看法。

直接负责利率决策的联准会公开市场委员会一致认为利率应该调升，唯一的问题是应该何时开始以及调升速度。但对于叶伦及牵一发动全身的全球市场来说，决定升息与否最重要的考量是美国经济状况是否足够强健。

美国副总统拜登前经济顾问博恩斯坦表示：「最大的问题是，我们完全不清楚下一步应该怎么走。」

颇具影响力的纽约联邦储备银行行长达德利认为，今年还是有可能升息。旧金山联储行行长威廉斯十一日接受华盛顿邮报访问时表示今年可能升息，但四天后他发表另一篇文章，表示现在是「重新评估」现行利率政策的关键时刻，文章也提及「货币政策能力与实务的极限」。不过，威廉斯在三天后又表示，升息「早做比晚做好」。

联准会官员现在面临的「新常态」是一个低利率、生产力低成长的时代，即使就业率提高也难以提升通膨和经济成长。

联准会前副主席科恩表示，他于二○一○年卸任时，原本认为美国经济很快就能摆脱金融海啸影响，迅速回温，然而经济需求、产能与利率偏低竟成为长期趋势，低利率刺激经济效果也不如预期，令他吃惊。

种种状况都让威廉斯和现任联准会副主席费雪寻求新方法刺激经济，包括新的财经政策与法规，如投资公共建设与教育，或是随失业率浮动的税率。

无庸置疑的是，投资者现在面对的是全新游戏规则。博恩斯坦说，联准会也正在摸索：「十年前的规则现在已不适用了。重要经济指标也面临转变。」

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"联准会也正在摸索：「十年前的规则现在已不适用了。重要经济指标也面临转变。」"

很多人没有意识到这一点，还在用旧观念，旧思维来看待新问题。