美联储主席耶伦讲话在即（附日程）

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美联储主席耶伦讲话在即（附日程）

        2016-08-26 14:35


【美 联储主席耶伦讲话在即 打头阵出席杰克逊霍尔会议】北京时间周五晚22:00美联储主席耶伦将于杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”发表讲话。许多分析师预测， 耶伦更可能鸽派，她可能选择谈论学术问题，而非市场期待的加息话题。但若耶伦发表鹰派讲话，料将掀起一波大行情。美联储主席耶伦近期鲜有露面，这可能会放 大其周五在杰克逊霍尔年会上讲话的重要性。


　　北京时间周五晚 22:00美联储主席耶伦将于杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”发表讲话。许多分析师预测，耶伦更可能鸽派，她可能选择谈论学术问题， 而非市场期待的加息话题。但若耶伦发表鹰派讲话，料将掀起一波大行情。美联储主席耶伦近期鲜有露面，这可能会放大其周五在杰克逊霍尔年会上讲话的重要性。

　　杰克逊霍尔会议一向被视为是全球央行年会，尤其是美联储下一阶段政策走向的风向标。2012年，伯南克在会上释放QE信号后一个月就推出了QE3，而去年，美联储副主席Fischer释放了联储仍坚持年底前加息的信号。去年12月美联储最终宣布启动了九年多来首次加息。

　 据美联储网站，今年迄今为止，不包括联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议后的新闻发布会和国会作证，耶伦仅发表了两次正式演讲。自1996年以来，美 联储主席平均每年发表19次正式讲话，其中讲话次数最少的一年是，前美联储主席格林斯潘在1996年总计仅发表8次正式讲话，而那年碰巧又是大选年。耶伦 今年以来的讲话次数也远远低于其上任后头两年同期的水平，2014年前8个月为10次，而2015年前8个月为7次。

　　耶伦最近一次的公开讲话是在6月份，她当时的讲话反映出对5月份远低于预期的就业报告的担忧。虽然自那以后招工速度回升，但是经济增长却减速。除了FOMC的7月会议声明，外界对耶伦目前有关美国经济的预测或货币政策的预期路径一无所知。

　　虽然耶伦保持观望，但美联储副主席Fischer则一直在忙碌，今年以来发表了9次正式讲话，最近一次是在上周日。尽管在鸽派立场上，Fischer基本上被认为比耶伦略弱一些，但是他的评论可能为耶伦的讲话做好了铺垫。耶伦的讲话可能会支持2016年只加息一次。

　　高盛经济学家David Mericle和Daan Struyven在报告中写道，人们担心美联储将缺乏足够的“弹药”来抗击下次经济低迷，这种担忧可能在杰克逊霍尔年会上成为关注重点，并可能出现在耶伦周五的演讲中。

　　“虽然我们赞成这个观点，”但是文章没有说明，如果经济低迷提前到来美联储是否有足够的工具来支持经济增长。“我们的观点会更加悲观，投资者有理由担忧。”

　　麦格理认为，美联储主席耶伦本周在杰克逊霍尔的讲话可能会传达短期鹰派的信号，同时还暗示利率在当前周期内并不会上升太多。耶伦可能会暗示，尽管联邦公开市场委员会将在2016年上调政策利率，但FOMC同时也清醒地认识到，目前的长期真实中性利率水平较低，发出长期来看利率水平将处低位的展望信号。

　　摩根大通Priscilla Hancock 认为，市场正希望耶伦会给出清晰的消息，然而，市场可能会大失所望。对本周五耶伦的讲话做出过多期望并不明智。

　　美银美林经济学家Michelle Meyer也表示，不应期望通过这次Jackson Hole会议对美联储下次加息的时点有多深入的了解。

　　值得一提的是，日本央行行长黑田东彦在杰克逊霍尔会议上只是和另外两位嘉宾一同参与会议的最后一场讨论(周日00:25).

　　堪萨斯城联储官网披露的会议日程如下，时间已调整为北京时间：

　　8月26日，周五

　　08:00 欢迎晚宴(主持人：堪萨斯城联储主席Esther L. George)

　　22:00 美联储主席耶伦发表“美联储的货币政策工具”演讲

　　22:30 “迎接金融市场风云变幻”讨论

　　发言人：斯坦福大学教授Darrell Duffie、Arvind Krishnamurthy

　　讨论嘉宾：英国央行副行长Minouche Shafik

　　23:55 “名义负利率”讨论

　　发言人：卡耐基梅隆大学教授Marvin Goodfriend

　　讨论嘉宾：瑞典央行货币政策主管Marianne Nessén

　　8月27日，周六

　　00:55 “评估备用货币框架”讨论

　　发言人：欧洲央行市场操作主管Ulrich Bindseil

　　讨论嘉宾：巴黎经济学院校长Jean-Pierre Danthine、纽约联储副主席Simon Potter

　　03:00 午宴(主持人：普林斯顿大学教授Christopher A. Sims)

　　22:00 “央行负债表与金融稳定”讨论

　　发言人：哈佛大学教授Jeremy C. Stein、Robin Greenwood，助理教授Samuel G. Hanson

　　讨论嘉宾：芝加哥大学教授Randall S. Kroszner

　　23:00 “央行负债表结构”讨论

　　发言人：哥伦比亚大学教授Ricardo Reis

　　讨论嘉宾：纽约大学教授Laura L. Veldkamp

　　8月27日，周日

　　00:25 综合讨论

　　讨论嘉宾：墨西哥央行行长Agustín Carstens

　　欧洲央行执行董事会成员Benoít Coeuré

　　日本央行行长黑田东彦

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“料将掀起一波大行情” 。

指出 下行波，还是上行波 是关键。他没说。

对不？

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