美国Yeti 小众产品缔造大市值

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2016-09-25 14:54 联合晚报 编译季晶晶／综合报导




Yeti从小众市场成功跨进大众市场，最快10月办理股票初次上市。图为yeti冰桶保温瓶。 图／取自Yeti官网


400美元（约台币1.26万元）的冰桶，你买吗？生产这个冰桶的美国Yeti公司因消费者上社群媒体贴出如潮佳评，出现爆炸性成长，预定最快10月办理股票初次上市（IPO）；如果一切顺利，小型私募基金Cortec将可因为四年前买入Yeti股权，获纸上暴利约33亿美元（约台币1040亿美元）。

位于曼哈顿中城、仅有20名员工的Cortec集团，2012年以约6700万美元买进Yeti三分之二股权；如果Yeti在IPO时依规画获50亿美元估值，Cortec将写下四年间翻本50倍的纪录。这样的投资佳绩在私募基金圈中几乎前所无闻，就算投资科技新创公司也很罕见，而且根据申报资料，Cortec今年稍早已从Yeti分得3.12亿美元的股利。

由于股市居历史高点和经济成长减速，拥有明星畅销产品的公司，本益比都很高。例如，根据FactSet资料，运动装备专卖店Under Armour的股价是今年预估获利的67倍，滑雪防寒外套制造商Moncler的股价是今年预期营收的20倍。Yeti的50亿美元估值，将是2015年税前息前折旧摊销前盈余（EBITDA）1.37亿美元的36倍。

这也反映出Yeti从小众市场供应商成功跨进大众市场。德州的赛德斯兄弟十年前联手创办Yeti，瞄准墨西哥湾猎户和渔夫的小众市场，推出高效冰桶，现在产品已扩展至软式保冰袋、水壶和水杯等饮水用具，后者占销售额的62%。

Yeti去年销售成长逾三倍至4.69亿美元。该公司冰桶主打无缝构造，保温杯则有双层不锈钢壁之绝缘真空设计。

Yeti不锈钢保温杯是2015年热卖到缺货的耶诞礼物，主要受惠于爱用消费者在社群网站上贴文推荐，盛赞保温或保冷效果可长达数小时。该品牌的冰桶也大受欢迎，竟成为小偷爱下手的目标，定价自250美元至1300美元，Yeti说最大的「可装好几只麋鹿」。

凯雷集团消费者和零售团队部门主管塞蒙斯说，Cortec的潜在暴利受惠于挑选投资标的的精准眼光，他们专门寻找市场热销商品的制造商。

但这并非全无风险，因为品牌人气有可能瞬间崩跌。Under Armour 2005年上市时市值约6亿美元，现在升抵161亿美元；但极限运动界相机领导品牌GoPro却刚好相反，目前股价比上市时大跌29%。

专卖Yeti在内游艇相关产品的零售商West Marine执行长海德说：「真正问题是，Yeti能否在不失原味的情况下持续创新，以及能带领这个品牌前进多远、扩展到什么地步。」

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