未来一周市场展望

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2016-09-25 14:53 联合晚报 本报讯


欧美股市

观察油价、经济数据、美总统选举辩论

9月26日至28日有OPEC与俄罗斯能源会议。兴业研究（9月22日）表示，观察OPEC的8月产量上升及前五大产油国产能利用率超过90%，短线再增产空间有限，加上伊朗态度转趋友善，预期此次会议达成三至六个月冻产或减产协议的机率较高，有助油价续扬，反之若无法达成协议，失望性卖压将冲击油价回吐先前涨幅。

经济数据及联准会官员谈话：美国留意第二季经济成长率终值、8月个人所得/支出/耐久财订单、9月芝加哥采购经理人指数／消费者信心指数／密西根大学消费者信心指数等，预期好坏参半。此外，包含叶伦主席在内等多位决策官员有公开演说，市场预期联准会12月会议升息机率最高，未来两个多月将是货币政策观察期，但随著决策官员对升息时点看法转趋分歧，投资人仍会以放大镜检视官员对目前经济及未来政策动向的看法。欧洲留意欧元区9月通膨率、经济信心与消费者信心指数，以及英国第二季GDP成长率终值。

新兴股市

观察巴西通膨与赤字、美元指数、油价

摩根大通银行（9月20日）表示，金砖四国今年以来各拥催化题材，重返强势格局，再度掌握新兴股市的主导权。

巴西在总统弹劾案后，开始改正过去过度扩张的财政政策，巴西石油透过出售资产化解债务危机，企业获利有望出现两位数增长，巴西币里拉转强使得通膨受到控制，央行降息空间宽广，也将带动经济反弹；俄罗斯股汇市则受惠油价反弹，且经济将重返成长，通膨情势改善，在盈余回复下也提高股利发放能力；印度在通膨温和回升以低名目利率下，实质利率回落，政府对公路、铁路和电力的投资将提高，改革进程获得进展，GST消费税与破产法都过关，企业盈余也将见到显著回升。

中国的尾端风险下滑，旧经济稳定下来，人民币贬值和债务风险降低，且房市大涨下，房地产股显得便宜，而居民消费在杠杆使用率不高下，未来有加杠杆空间，加上MSCI中国指数逐渐由新经济股票占据，成长空间大。

亚洲股市

观察中国企业利润、日本8月物价数据等

经济数据：留意中国8月工业企业利润与9月财新中国制造业采购经理人指数、日本8月物价数据、韩国8月工业生产与泰国8月进出口贸易数据。

亚股投资前景分析：联准会利率会议如期维持基准利率不变，虽然今年底前终将面临联准会再一次升息的考验，但官员已表示会采取更为缓慢的升息步调，日本央行亦持续维持宽松货币政策，主要央行维系宽松意向加以利率会议后政策不确定性解除，有利资金持续回流亚股市场寻找收益的趋势延续。

其中港股为下半年来表现最佳的亚洲股市之一，除了受惠海外资金流入，依据港股通成交资料显示中国内地资金持续南下布局，此或与资金提前部署深港通有关，且市场对于人民币可能承受贬值压力之预期，也促使中国内地资金分流海外作资产配置以降低汇率风险，预期港股将持续受惠资金南下趋势。

债市

观察利率会议、经济数字

利率会议：捷克（9月29日，预期持平于0.5%）、墨西哥（9月30日，预期持平于4.25%）、哥伦比亚（9月30日，预期持平于7.75%）

经济数据：美国经济数据以新屋开工、成屋销售、Markit 综合采购经理人指数、EIA 原油存货变动、OPEC会议较为重要；欧洲地区则以德国IFO、工厂订单等为主。

据EPFR统计，截至21日，新兴国家债券型基金最近一周再流入15亿美元，已连续第12周流入。相较于美国将有总统大选、欧洲接下来多项选举以及民粹主义升高的政治不确定性，新兴国家反而展现较多的转机机会。

汇市

观察利率会议、国际能源会议

利率会议不多，如捷克、墨西哥及哥伦比亚央行可能维持利率不变，另留意美欧多位央行官员的谈话。美国总统大选候选人希拉蕊柯林顿和川普第一场电视辩论将于9月27日（台湾时间）举行，墨西哥披索对川普支持度消长敏感度较高。

石油输出国组织OPEC国家和俄罗斯将参与国际能源论坛（9月26日至9月28日），可能会讨论支撑油价的行动，继而影响商品生产国货币表现。经济数字留意美国的8月个人支出可能缓步上升、耐久财订单则可能下滑。

资料来源／富兰克林证券投顾

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