全球央行购债 吹大资产泡沫

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2016-10-18 02:20经济日报 编译锺咏翔／综合外电




为刺激经济成长，全球各大央行纷纷祭出购买债券计画，带动股、债市走高，今年来日本银行（央行）、欧洲央行（ECB）等全球十大央行资产负债表扩张速度更创2011年欧债危机爆发以来最快，资产规模几乎攀抵全球经济规模的三分之一，也引发央行购债与低利率措施可能吹大资产泡沫的疑虑。

彭博信息报导，全球前十大央行目前持有的资产总规模高达21.4兆美元，较去年底跃增10.4%，2014和2015年增幅只有3%或不到。欧债危机时各国央行资产年增率激升至21%，全球金融海啸爆发时期更暴增至47%。

去年底以来，日银与ECB的资产共增加2.1兆美元，中国人民银行与美国联准会（Fed）的资产负债表顶多减少2%，瑞士与巴西央行至少增持15%的资产。

全球央行近75%的资产掌握在中国、美国、日本及欧元区的手里，巴西、瑞士、沙特阿拉伯、英国、印度及俄罗斯等六国央行的比重平均每国占2.5%。

各国央行资产负债表加速扩张之际，大家正议论是否央行购债计画与低利率正在吹大资产泡沫，特别是债市。而这些量化宽松计画（QE）的目标，是压低债券殖利率、鼓励投资及促进经济成长。

各国央行资产的成长速度，大致吻合股债行情的上升趋势，2006年10月中旬以来，全球前十大央行的资产负债表飙升265%，同期MSCI AC世界指数大涨19%，彭博巴克莱全球综合债券指数劲涨50%。

这十年来，瑞士央行资产扩增幅度最大，以美元计算几乎暴增八倍；就算最不积极扩充资产的俄罗斯央行，资产增幅也有68%。

至于21.4兆美元有多大？截至去年底为全球经济规模的29%、是2008年9月金融海啸时的两倍。

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