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[转贴] 万达回A股的5种死法

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发表于 2016-11-22 02:27 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


万达回A股的5种死法 

2016-11-22 张凤玲 地产新生活

   万达回A股,结局未必是王健林理想的样子?




王健林正做2015年万达集团工作报告



1、哭死


11月21日,万达回A股首次借壳绵石投资“壳资源”失败。显然,绵石投资与股价翻倍擦肩而过,可能爆仓。


据说,绵石投资的高管们2月前知道万达和绵石重组消息后,根本没有心思搞公司管理了,他们都等着王健林发金子,现在绵石投资的高管们又要开始埋头苦干了,绵石投资的管理层、股民由“爽死”到“哭死”,这是第一种“死法”。


一位万达高层告诉我,以后绵石投资的任何重组与万达无关,绵石投资彻底“哭死”。


不过绵石投资40多亿的壳资源,万达商业资产高达7000多亿元,王健林准备登陆上海A股,绵石投资是深圳交易所,这完全毁投资人的三观,不知当初绵石投资的管理层和股民为何会相信万达和绵石重组消息。


真实的情况是,王健林计划回A股后,万达的金融人才不像恒大,人才济济,回A股选择深交所,与陆肖马在深圳交易所有资源有关系。




2、笨死


标的万达,2015年年底年净利润在300多亿元,以15倍静态市盈率,万达的估值应约4500亿元;净资产为1858.97亿元,以2倍的市盈率计算,万达商业的估值约3700亿元,完全超越绿地3000亿元市值,成为A股最大重组案件。


自从万达回A股后,借壳名单中,豪门和寒门并举,有大连控股、中体产业、铁岭新城、国中水务、上海九百、华联股份、绵石投资等28只股票,但假烟雾弹居多,随便摘出几只股票分析分析:

  

     大连控股:出身相同,大连控股和万达商业税源地相同,虽然首富王健林背负着73亿元的对赌协议利息,但“投资不过山海关”的风险意识不会忘记。

       中体产业:前世好兄弟,6年前,万达商业和中体产业接触过,当时没有结果。

      上海九百:上海九百把子公司转给万达网络科技了,两家母公司的子公司互相做买卖不代表和母公司也要做母公司,你儿子娶她闺女不代表你要娶闺女她妈。


这是第二种死法,“笨死的”,当然也不排除这些“壳资源”利用万达借壳来炒作股价。



3、遗憾死


终止与绵石投资重组,有一个人,不得不提,那就是原广发银行董事长董建岳加盟万达金融任董事长兼总裁。


董建岳进入万达并不是外界认为的带领万达金融集团拿下金融全牌照、o2o,而是回A股,上市。


万达的分工现在非常明晰:陆肖马负责投资,曲德君负责o2o,董建岳负责上市,张霖负责文化,王志彬负责商业,丁本锡负责整个系统内部管理。


董建岳加入万达金融后,一看傻眼了,暂时不论绵石投资的壳有多大,万达商业登录深交所,其资产稳定性显然不如上交所。


董建岳在告别广发银行的内部信中,坦言自己最遗憾的事情是对广发银行成功实现IPO,深表遗憾,董建岳每次谈到此事时,锤胸顿足,董建岳这次进入万达,就是准备带领万达在A股上市的,他的压力比在广发银行大,一是,若从公司长期价值来看,选对壳资源非常重要,符合上市投资规则、哲学、万达运营文化等,绵石投资是不合格的;二是,时间只有2年时间,否则就是对赌协议失败,需支付73亿元,73亿元对王健林来说,也是可以承受的。


如果董建岳这次未带领万达上市成功,那么他会“遗憾死掉”,他在深发行多次努力,上市未成功,这次又未成功,这是第三种“死法”。


不管怎么说,王健林这次选择董建岳是合适的,抛开董建岳在辽宁省的工作经验,就算不是“辽宁通”,也是懂辽宁文化,更主要的是董事长身份,董事长和普通管理层区别在于,董事长视野看辽阔,看得更长远,距离公司微观政治相对远一些,距离公司宏观政治近一些,更注重追求事业本身成功,万达追求执行力,执行力的内核就是成果导向,所以才造成万达去香港上市的问题,最后港交所流动性差,不得不退市的窘境,至于外界说的二把手是“狗都不如”,这个比喻是从做微观事情的回报率角度,非企业长期价值角度。



4、头疼死


万达A股借壳上市,就算遇到最严格的重组办法,也不是困难的事情。


记得曾经一位金融集团董事长曾在周一开早会对我们说过,上市的前提,是要做好股份改造,他以自己金融集团为案例,“选择股东是有专业原因的,目前股东里面,一个是有高盛集团,它是我理想中的金融集团,我一直想把我们企业打造成高盛集团的模样;一个股东是新加坡政府,治企业如治国家,新加坡政府的治理能力,是企业治理能力的表现,还有一个股东是…..”


这家公司虽然不是最大的金融集团,但内部管理、治理等各方面,在行业确实有很好的口碑,不乱,有条有理,整个集团有高盛、新加坡的治理痕迹,另外有一点中国人特能吃苦、特能埋头苦干、艰苦朴素的特点。


股东对公司的影响,王健林、董建岳的道理都懂的,看看现在王健林冷落丁明山,就知道王健林已经知道章子怡妈妈作为股东身份,这种股东给万达带来价值非常小,万达的各种股东,估计会让董建岳“头疼死掉”。


一位万达高层告诉我,以后绵石投资的任何重组与万达无关,绵石投资彻底“哭死”。


不过绵石投资40多亿的壳资源,万达商业资产高达7000多亿元,王健林准备登陆上海A股,绵石投资是深圳交易所,这完全毁投资人的三观,不知当初绵石投资的管理层和股民为何会相信万达和绵石重组消息。


真实的情况是,王健林计划回A股后,万达的金融人才不像恒大,人才济济,回A股选择深交所,与陆肖马在深圳交易所有资源有关系。



5、爽死


当然,万达回A股也没有那么悲观。


自今年6月份开始,万达似乎变得低调,乐于做事了,王健林也回归到实体产业,他亲自去美国拜访迪斯尼董事长,然后参观上海迪斯尼,按照常理说,老大是不允许认错的,王健林不考虑自己“颜面”和迪斯尼和解,核心原因是为了万达文化集团,不管怎样,这种心胸值得点赞,能屈能伸,才是大丈夫,当然有人说,万达做文化,是为了以文化名义圈地,怎么说呢,一方面,主题公园在全世界基本上是不盈利的,但主题公园承载了文化理想、情怀等;另外一方面,地产确实是一个赚钱的好生意,每一个人,王健林,包括我们,都是在追求理想和现实融合的道路。


甚至王健林一心想打造的“百年万达,国际企业”万达集团,也许还不是首富王健林自己理想中的万达集团,更何况万达回A股,也许上市之路的选择,并不是像他自己设想的那样,记得之前金融集团董事长天天给我们灌输“企业战略”,灌输的意思就是觉得目前的发展没有达到他理想的样子,首富妥协的东西,我们看不到,这一段算是对前面文字的免责声明吧。


最后祝愿万达顺利回A股,“爽死”吧。

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