未来一周市场展望

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2016-12-04 14:37联合晚报 本报讯


欧美股市

观察意大利公投、欧洲央行利率会议

经济数据：美国聚焦11月ISM非制造业指数、10月贸易收支、12月密西根大学消费者信心指数初值等数据；欧洲留意第三季经济成长率终值及12月Sentix投资者信心等。

意大利4日宪政改革公投：德意志银行预估不通过的机率有60%，若现任总理伦齐因此而下台，由总统指派伦齐所属的民主党(PD)筹组新内阁，重新修改选举法后、明年中再举行选举，预期明年初之前欧股可能修正4%，但若因党派纷争无法顺利筹组新政府，而须于明年第一季举行大选，五星运动党胜出的机率升高，欧股潜在跌幅恐达一成。 瑞士信贷认为公投结果可能牵动市场波动，但即使结果为反对，也不至于造成系统风险。

欧洲央行利率会议（8日）：德意志银行预估欧洲央行将宣布延长购债计划六个月(原定至2017/3月底结束)，并因应可购买债券稀缺性进行购债内容的调整，路透报导(12/1)欧洲央行可能延长购债计划，但可能下调每月购债800亿欧元的规模，或是不给予特定金额，改以视经济发展调整购债规模，也可能释出未来终将结束量化宽松的讯号。

新兴股市
观察油价、美元指数、公债殖利率
摩根士丹利银行(11/27)表示，由于利率走高、美元升值以及更多的政策不确定性，新兴市场的前景面临更多挑战，但相对2013年，新兴市场的反应已经更为淡定，虽然仍有一些国家，如土耳其，受到经常帐赤字仍大且美元短缺下，风险仍大。 另外，随着通膨改善，俄罗斯、哈萨克与奈及利亚的央行在未来有积极降息的空间。 在需要观察的事项方面，欧美对俄罗斯的制裁行动可能会在川普上任后有所变化。

摩根士丹利银行(11/27)表示，拉美地区的基本面正在改善，美元计价的企业获利在今年有望大增43%，2017年增7%，而2018年增25%，有助拉低拉美股市未来的本益比。 短期内，在全球再通膨交易盛行下，拉美股市有望受惠这股趋势，但中期美元的升值走势对股汇市不利。

亚洲股市
观察中国进出口贸易等11月经济数据
留意中国11月进出口贸易、外国直接投资与物价数据，日本将公布上季经济成长率修正值，印度央行将召开利率会议，展望印度10月趸售物价指数与消费者物价指数年增率分别来到4个月与13个月低点，通膨压力放缓增加降息机会，预期印度央行将附买回利率由6.25%下调一码至6%。

美国选后美元走强、美国公债殖利率攀升导致资金自新兴市场撤出回流美国，外资于11月净卖超亚股规模高达83.39亿美元，甚至高于今年1月净卖超63亿美元(彭博信息，统计韩台泰非双印六国数据)，为今年最大单月净卖超。 所幸过去一周外资对韩股与台股已转为净卖超，对其余东南亚国家卖超也有所放缓，展望2017年亚洲经济成长率有望较2016年小幅提升、企业获利预估可达双位数成长，亚股未来12个月预估本益比相较全球股市仍有约二成折价空间，在基本面与评价面优势支撑下预期仍可望吸引资金回流。

债市
观察利率会议、意大利公投结果
利率会议：澳洲(12/6，预期持平于1.5%)、印度(12/7，预期降息一码至6%)、加拿大(12/7，预期持平于0.5%)、波兰(12/7，预期持平于1.5%)、欧元区(12/8，预期持平于0%，留意对明年量化宽松政策走向的评论)

经济数据：聚焦美国11月ISM非制造业指数、10月贸易收支、12月密西根大学消费者信心指数初值等数据。

政治动态：意大利公投将于12/4举行，结果将影响下周盘势。 美国部份，新总统川普尚未决定的幕僚有国务卿与国防部长，华尔街关注如美国证券交易委员会、有关金融监管、经济政策之新官员名单。

汇市
观察欧洲央行、印度利率会议
本周澳洲(12/6)、印度(12/7)、加拿大(12/7)、波兰(12/7)、欧元区(12/8)央行均将召开利率会议，其中印度央行有可能再降息一码至6%，欧洲央行虽然可能维持利率不变，但留意官员对未来量化宽松政策走向的评论。

富兰克林证券投顾表示，自川普当选后，虽然资金明显流出新兴市场导致新兴国家货币普遍贬值，但德意志银行(11/18)报告中比较这波资金逃出和2013年夏季时状况，认为新兴市场整体基本面已经改善很多。

数据源／富兰克林证券投顾

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