美国债券基金遭撤资，“大轮动”讨论再度升温

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这一次资金从美国债市转投股市的“大轮动”预言可能会成为现实，因为对通货膨胀以及美国经济增速加快的预期升温，这可能会使颇受欢迎的债券基金遭受损失，吸引投资者进入股市。

图片来源：ASSOCIATED PRESS
CHRIS DIETERICH
华尔街日报  2016年 12月 07日 13:51

关于“大轮动”(Great Rotation)的说法投资者已经听说很多次了，所谓“大轮动”就是长期以来一些市场人士所预言的资金将撤离债券基金，转而进入股市，这将意味着持续了30年的美国国债牛市将结束。

这一次这些预言可能会成为现实，因为对通货膨胀以及美国经济增速加快的预期升温，这可能会使颇受欢迎的债券基金遭受损失，吸引投资者进入股市。

近来的证据表明，这一轮动可能已经开始：美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据显示，过去五周超过300亿美元资金撤出共同基金和交易所交易基金(ETF)，创下2013年以来同期最高水平，因为投资者发现他们的债券投资组合遭遇损失。追踪最受欢迎的债券基准的基金11月份遭遇2004年以来最大跌幅。

一些人认为，随着散户投资者抛售债券，“大轮动”可能会迅速推进。摩根大通(J.P. Morgan)驻伦敦策略师Nikolaos Panigirtzoglou上周晚些时候写道，债券市场可能会继续遭遇散户相关的抛盘，直至退休基金和保险公司等更大规模的参与者进入这一市场，但可能要等到2017年晚些时候这些机构投资者才会出现。他认为，一些退休基金和保险公司在买进前可能会等待锁定更高的收益率。

他写道，2017年上半年债券市场可能遭遇散户投资者大举抛售。

上个月出现了轮动的初步迹象。美银美林的数据显示，上周投资者从债券基金撤出44亿美元资金，同时向股票基金增投12亿美元。

不过，尽管最近出现了这些资金流动，一些人仍持质疑态度。

杰富瑞(Jefferies)资产管理行业分析师Daniel T. Fannon说，过去几年曾多次出现“大轮动”的假象，因此该机构不会说这个时间可能终于来了，不过固定收益投资流动势头至少出现了撤出迹象。

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