低基期效应 全球通膨升温

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2017-02-15 01:13经济日报 编译任中原／综合外电


1月各国通膨指针 数据源：彭博信息



德国、英国及印度14日公布元月消费者物价（CPI）与生产者物价（PPI），比去年同期普遍明显上涨。 经济学者分析，1月物价涨幅偏高主要是去年基期偏低及美元升值所致，未来几个月涨幅可能缩小，各国央行也还未准备紧缩货币政策以控制通膨。


德国元月整体CPI比去年同期上涨1.9%，是四年来最大升幅，主因能源、食品价格上涨；但1月物价比前月下跌0.6%，是九个月来首次回降。 英国上月CPI年增1.8%，是两年七个月来最大升幅，高于去年12月的1.6%，但低于市场预期；核心CPI涨幅1.6%也低于经济学者预估。 不过，PPI上升3.5%，是五年来最大升幅，高于预估，工厂的原料成本更将上涨逾20%，主因全球油价上涨及英镑贬值。 英格兰银行（央行）预估，今年底时CPI年增率将接近2.7%，经济学者更预估会达到3%。

印度元月趸售物价（WPI）比去年同期上扬5.25%，是两年半来最大，远高于市场预估的4.35%，而且涨势与核心CPI相符，使央行有理由维持「中性」货币政策，主因能源价格上涨。

中国元月PPI比去年上升元月6.9%，也是因为能源价格上涨。 凯投集团中国经济学者伊凡斯─普瑞查德指出，PPI涨幅偏高主要是基期效应，因为去年初时国际油价一度跌破每桶30美元，但未来几个月会反转；加上中国货币政策趋紧，所得成长减缓及房市降温，都使物价在中期间得到控制。

美国将于15日公布CPI。 兴业银行预测，美国通膨率将于2、3月上升到2.6%，但之后将下降到2%以下，预估全年CPI将上升2%。 1月PPI年增1.6%，月比上扬0.6%，是四年多来最大增幅。

目前各国央行的政策仍以强化经济成长为优先要务，并未倾向因应通膨。 中国人民银行聚焦于压缩借贷及避免资产泡沫，欧洲及日本央行仍维持量化宽松政策。

经济学者指出，目前亮眼的通膨数据可能只是幻觉，因为去年的基期偏低；而且商品价格目前的反弹走势可能不会持续，特别是油价。 美国个人消费支出和企业投资仍然疲软，工资未加速上升，都可能限制通膨。 学者强调，最大变量在于美国总统川普的扩张性政策是否会带动通膨加速上升，但目前尚未看到具体计划。



大陆CPI和PPI年增率 数据源：大陆国家统计局

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