未来一周市场展望

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2017-03-19 13:32联合晚报 富兰克林证券投顾／提供


欧美股／观察美经济数据及美欧政策

经济数据：美国留意2月成屋销售及新屋销售、耐久财订单，3月Markit制造业采购经理人指数等，联准会主席叶伦及众多联准会官员将发表谈话；3月23日欧元区消费者信心指数、3月24日德国、法国、欧元区Markit法国制造业、服务业及综合采购经理人指数。


美国政策消息：3月16日川普公布2018财政年度联邦政府预算蓝图：内容包括提高国防预算540亿美元，相应之下，提议削减国务院、环境保护局、美国国立卫生研究院经费等非国防开支、减少支付给世界银行等国际组织的资金，许多仰赖联邦政府拨款的独立机构资金被取消，川普未在此预算蓝图中公布基础建设及税制改革计划，不过， 此预算蓝图已遭到许多议员的反对，参议院军事委员会主席暨共和党议员马侃即表示此预算提案难以在参议院获得通过；川普旅游禁令：川普修改版的旅游禁令遭到夏威夷联邦地区法院冻结，川普政府提起上诉。

欧洲政治消息：3月20日法国总统首次电视辩论会，留意辩论攻防及会后民调；英国苏格兰首席部长Sturgeon寻求苏格兰议会支持举行第二次独立公投。 3月22日英国首相下议院质询时间。 3月23日荷兰下议院选后首次商讨组阁。


新兴股／观察巴西通膨、内需及对美贸易情势

富兰克林证券投顾表示，关于美国贸易保护主义的潜在威胁，美国川普总统在上台后的实际贸易政策措施，一直不如选前所口头威胁地那么多，似乎有与现实妥协的倾向。

在拉美各国与美国的贸易情势上，除了美国占墨西哥出口超过八成以外，其他主要拉美国家如巴西、智利与秘鲁，对美国的出口仅占总出口不到15%，而且这些国家出口占GDP的比率都不到25%，而巴西出口占GDP的比率更只有10%，显示对于拉美经济体，观察内需变化的重要性更甚于出口，也降低美国贸易政策变化对拉美经济的潜在威胁。

BTG于3月16日指出，巴西股市整体看起来仍便宜，扣除Vale和Petrobras的大盘指数预估本益比仅12.8倍，仅略高于历史平均，依中性假设，评价面来到历史平均的一个标准偏差，巴西股市可上看73000点。

亚股／观察亚洲经济及中国2月房地产数据

本周亚洲市场经济数据较为清淡，留意中国将公布2月房地产市场价格数据。

亚股投资前景评析：高盛证券于3月13日表示，预期亚太不含日本2017年实质经济成长率可望由2016年提升0.2%至6.2%，但随通膨增温，名目经济成长率将明显提升1.9%至9.8%，由于名目经济成长率与企业营收以及获利动能相关性较高，因而上调MSCI亚太不含日本2017年企业获利成长率2个百分点至13%、 上调MSCI中国指数成长率3个百分点至13%，同时以中国名目经济成长率明显上升将拉动企业获利、19大会议前政策稳定性高、较佳的资金动能等利基为由，上调中国股市投资评等至加码。 潜在风险须留意美元走势回升、美国贸易保护主义与欧洲政治不确定性。

债市／观察各国利率会议、美欧经济数据

利率会议：纽西兰（3月23日，预期持平于1.75%)、菲律宾（3月23日，预期持平于3%）、俄罗斯（3月24日，预期持平于10%)、哥伦比亚（3月24日，预期降息一码至7%）。

经济数据：本周美国将公布2月成屋销售、新屋销售、耐久财订单，目前市场看法相对中性，另外，需留意G20财长及央行会议发展，联准会官员Evans、Dudley、George等谈话，主席叶伦也将发表演说；欧洲方面则以工业生产、失业率、Gfk消费者、企业&制造业信心指数、以及法国GPD数据为主。

根据EPFR统计截至3月15日，新兴国家债券型基金单周再流入7亿美元，已连七周净流入。 根据EPFR统计至3月15日当周，美国高收益债基金连两周资金净流出，近一周规模达41亿美元，创2014年8月来最大单周净流出金额。 富兰克林证券投顾表示，全球经济活动回升、油价稳步向上，以及对美国财政刺激政策的乐观期待，强化高收益债的投资需求，并趋动债信基本面的正向循环，信评机构穆迪预估今年底美国高收益债违约率将由2016年的5.1%降至3%，凝聚利差潜在的续收敛机会。

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