资金短缺掣肘中国“一带一路”战略

源济

在习近平提出“一带一路”倡议四年后，中国面临着国内经济增速放缓、债务膨胀和资本外流等经济问题，资金短缺制约着这一宏大计划。

在本周末将举行的一带一路峰会的北京场馆外，工人们正在为丝绸之路金色大桥装置缆线。 图片来源：ASSOCIATED PRESS
ANDREW BROWNE
华尔街日报  2017年 05月 10日 12:24

在当前投资机会匮乏的环境下，中国国家主席习近平标志性的外交政策倡议──恢复连接中欧的古代丝绸之路，建设“丝绸之路经济带”──吸引了众人的关注，他们希望能够抓住这一有利商机。

根据一些乐观的构想，中国将在“一带一路”倡议下建设铁路、能源管道、港口和其他贸易基础设施，其规模最终会令二战后重建欧洲的美国马歇尔计划(Marshall Plan)相形见绌。非官方的“一带一路”基础设施建设支出估计额高达4万亿美元。

通用电气(General Electric)、卡特彼勒(Caterpillar Inc.)和西门子(Siemens)等跨国公司正憧憬一场盛宴。从中亚到中东和非洲的落后经济体正期待加入全球供应链的机会。

不过，在习近平提出“一带一路”宏大工程四年后，如今中国国内经济增速放缓、债务膨胀和资本外流等经济问题正困扰着该计划。

不可否认的是，一些看得见摸得着的项目正在推进之中：从中国至老挝的高速铁路、斯里兰卡的港口设施、越南和巴基斯坦的发电站、尼泊尔的国际机场，这些地方都可以看到中国的推土机和塔吊在忙碌着。

牛津经济研究院(Oxford Economics)亚洲研究主管高路易(Louis Kuijs)计算得出，近几年中国每年向“一带一路”数十个沿线国家提供贷款总计约1,300亿美元。不过，其中大部分贷款来自商业银行。为“一带一路”相关基建项目融资的两家开发银行总计提供了约400亿美元贷款。

这样的投资规模不算小，但较官方声势浩大的宣传还有差距：潜在受益国仍在等待中国基建资金奔涌而来。

从全球范围来看，中国的对外投资和贷款规模相当可观；中国是仅次于日本的全球第二大净债权国。

前世界银行(World Bank)中国局局长、现任华盛顿布鲁金斯学会(Brookings Institution)资深研究员杜大伟(David Dollar)写道，虽然“一带一路”吸引了所有人的注意，但中国的资本似乎大多流向了其他地方。

近几十年来，中国主要通过国家开发银行(China Development Bank)和中国进出口银行(Export-Import Bank of China)向非洲和拉美国家提供了巨额贷款。杜大伟在对这两家银行的数据进行深入分析后发现，没有证据表明这两家银行目前把习近平备受瞩目的“一带一路”战略放在优先位置。

与此同时，中国公司仍主要在全球富裕国家的更稳妥市场上经营业务。

根据美国企业研究所(American Enterprise Institute)和传统基金会(Heritage Foundation)整理的中国公司海外交易的数据，自2014年起，中国国有和民营企业对美国的投资规模超过对丝绸之路沿线60多个国家的投资总额；这60多个国家的人口总数占全球总人口的60%，GDP在全球占比约三分之一。

中国为何有所保留？

毕竟，这将是习近平的地缘政治遗产。“一带一路”项目原本旨在重现昔日中国向西方供应稀有奢侈品的荣光，同时在美欧财力匮乏并把注意力转向内部之际，为中国承担全球领导责任铺平道路。几十个国家的领导人本周末将齐聚北京，出席“一带一路”峰会。

这些庆典背后的尴尬现实是中国在财政上捉襟见肘。

经济增长放缓的一个结果就是中国手里的硬通货减少。中国外汇储备规模在2014年达到4万亿美元左右的峰值水平，之后随着资本外流，外汇储备已急剧下降约1万亿美元。

美国企业研究所常驻学者Derek Scissors表示，习近平的宏伟计划已受到中国外汇储备大幅下降的阻碍。此外，中国庞大的债务也给经济带来沉重负担。

而杜大伟则更为乐观，他认为中国可以利用其规模虽已缩小但依旧庞大的经常项目盈余为海外基础设施建设提供资金。

亚洲开发银行(Asian Development Bank)预计，“一带一路”计划所覆盖地区的基础设施建设每年所需资金达到1.7万亿美元，相比之下，到目前为止中国与该计划相关的贷款并不多。高路易在一份研报中称，不存在中国挤走其他放贷者的危险。

更为危险的是，中国国有银行会将资金投向海外劣质项目；在国内这些银行以融资决策草率而闻名。对这些本应成为“一带一路”计划受益方的银行而言，这可能是灾难性的。批评人士称，中国的“一带一路”计划意在通过贷款将中国周边脆弱的小国家与其自身经济捆绑在一起。

诚然，这些风险尚处于初期阶段。“一带一路”倡议下成立的机构──总部位于中国的亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank, 简称：亚投行)、新开发银行(New Development Bank)以及丝路基金(Silk Road Fund)，放款力度正在加大。这三家机构的资本总额达到2,400亿美元。

但是，如果当前的融资趋势持续，习近平版的“马歇尔计划”可能并不像所宣传的那样具有革命性。

眼下西方正陷入深刻的经济自我怀疑，美国和欧洲没有余力去对抗习近平的大胆倡议。从经济角度看，这项倡议显然将给地球上某些被忽略的角落带来好处。

尽管北京宣称“一带一路”倡议可能带来种种好处，但目前看来，这项精心规划的蓝图也揭示出，中国借助“一带一路”来扩大国际影响力的可能性有限。