新加坡主权财富基金GIC削减高风险资产敞口

源济

在全球经济失衡和特朗普能否兑现经济改革承诺等政策风险的影响下，新加坡主权财富基金削减了高风险资产敞口。

GIC管理资产逾3,500亿美元，是全球第八大主权财富基金。 图片来源： ROSLAN RAHMAN/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
GAURAV RAGHUVANSHI / JAKE MAXWELL WATTS
华尔街日报  2017年 07月 10日 11:03

在全球经济失衡和特朗普(Donald Trump)能否兑现经济改革承诺等政策风险的影响下，新加坡主权财富基金削减了高风险资产敞口。

新加坡政府投资公司(GIC Private Ltd., 简称GIC)表示，未来几年，特朗普的经济改革成绩很可能成为市场上的一个重大风险。GIC管理资产逾3,500亿美元，是全球第八大主权财富基金。

不过GIC在年度业绩简报中说，尽管存在这一风险和包括英国脱欧以及美国利率逐步正常化在内的其他风险，市场波动率依然较低，而且估值不菲。

GIC首席执行长林昭杰(Lim Chow Kiat)称，这意味着市场中可能存在自满情绪。林昭杰在一份公告中称，按照当前的估值水平，高回报机会已大为减少。

GIC在年报中说，截至今年3月，GIC过去20年的年化名义回报率为5.7%，与去年一致。GIC管理着新加坡的外汇储备。

GIC表示，截至3月份的五年，GIC名义年化回报率为5.1%，高于截至2016年3月的五年名义年化回报率3.7%。

过去一年，GIC对不同资产类别的配置（比如股票、债券和私募股权等）几乎没有变化。但从这几年来看，GIC加大了对现金和名义债券的持有量，减少了对波动性较大的资产类别的敞口，比如一些高风险股票市场。

GIC未披露资产管理规模。由于自称奉行长线投资策略，也未披露单一年度业绩。GIC在花旗集团(Citigroup Inc., C)和瑞银集团(UBS Group AG, UBS)持有大量股份。

据主权财富中心(Sovereign Wealth Center)估计，GIC资产规模在3,536亿美元。

GIC高管在业绩简报中说，虽然美国率先走出了2008年全球金融危机，但这种复苏依然脆弱。他们表示，美国企业利润大约在两年前见顶，虽然利率依然相对较低，但汽车等利率敏感行业已经面临信贷问题。

GIC首席投资长Jeffrey Jaensubhakij表示，从许多方面看，市场并未意识到这种风险，美国市场仍非常接近历史高点。他说，若要市场保持良好走势，特朗普的经济改革计划就必须“发挥作用”。

全球金融危机以来，由于央行纷纷采取廉价货币政策，提振了资产价格，包括GIC在内许多主权财富基金持有的资产价值均有所上升。但现在这些基金警告说，在债券收益率较低和股市估值较高的形势下，长期回报率将下降。

美国仍是GIC最主要的投资目的地，占其全球配置的34%，日本占12%，亚洲其余市场占大约19%。

5月份，GIC将持有的瑞银股份减少一半，且没有将瑞银持股信息纳入最新发布的数据。过去10年，GIC多数年份都是瑞银最大股东之一，GIC称，将把持股比例从5.1%削减至2.7%，并表示对这笔造成损失的投资感到失望。

林昭杰称，GIC做好了迎接长期不确定性和低回报的准备。他说，GIC已经意识到，为获得良好的回报，GIC必须为一段时期跑输市场指数做好准备，某些情况下，这段时期可能长达数年之久。