空头和期权交易员押注美国零售股出现更大波动

源济

在美国零售业深陷困境之际，空头和期权交易员押注梅西百货和J.C. Penney Co.等大型零售商股票在发布业绩报告后将出现大幅波动。

J.C. Penney一家门店 图片来源：MICHAEL NAGLE/BLOOMBERG NEWS
GUNJAN BANERJI
华尔街日报  2017年 08月 10日 16:50

空头和期权交易员正在押注困境中的美国零售业陷入更强烈的震荡。

美国零售商正以10多年来最快的速度关闭店面。这个行业遭遇了一轮破产潮的冲击，一只追踪大型零售商的交易所交易基金(ETF)今年已下跌7%。

FactSet资金流动数据显示，这些压力迫使投资者上个月从追踪零售类股的SPDR S&P Retail ETF撤资约1.2亿美元。

期权交易员押注梅西百货(Macy's Inc., M)和J.C. Penney Co. (JCP)等权重股将出现大幅波动。今年以来两家公司市值均已缩水约三分之一。

Trade Alert数据显示，期权交易员押注J.C. Penney周五发布收益报告后股价单日波幅将达到13.4%，过去八份收益报告发布后该股波幅均值为8.5%。

证券经纪机构E*Trade Financial Corp.驻芝加哥的高级经理David Russell在J.C. Penney财报揭晓前发布了一份有关该股期权活动的报告。他写道，这家零售商的股价处于长期低点附近，一些交易员押注其股价将进一步走低。J.C. Penney股价今年创出了4.33美元的历史新低。

Russell在接受采访时说，围绕梅西百货和Nordstrom Inc. (JWN)等大型零售商股票的期权活动也已经转为看跌。

数据显示，交易员预计，定于周四发布收益报告梅西百货在业绩发布后的波动幅度将达9.0%，过去八份财报发布后的波幅均值为9.6%。

这些预期只针对股价波幅，与股价的波动方向无关。这些百分比是基于跨式期权交易得出的，所谓跨式期权，是以相同行权价同时买入看涨和看跌期权的交易。

研究机构IHS Markit的数据显示，在美国一些大型零售商利润增长的同时，投资者对这些公司股票的做空力度大于标准普尔500指数其他股票。

投资者还增加了对SPDR S&P Retail ETF (XRT)看跌期权的押注。根据Trade Alert的数据，4月份以来未平仓看跌期权增加25%，未平仓看涨期权减少26%。投资者可以用期权进行定向押注或对冲现有合约。

根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)的数据，公司收益季对股市表现变得愈发重要，刺激股市出现了较前几年更大幅度的波动。高盛在7月份的报告中写道，对于许多类股来说，超过30%的季度回报来自于公布业绩的当周。

不过其他个股有望反弹。Russell表示，交易员最近一直在建立Target Corp. (TGT)的看涨期权。该公司股价今年已下跌19%。

Russell表示，交易员似乎在对冲，甚至预期该股会反弹。

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