市场预期越低，通用电气翻身的可能性越高

源济

在今年表现或进一步倒退的情况下，通用电气应该考虑进一步降低投资者的预期。但眼下的艰难还意味着，公司可以灵活考虑以更有远见的方式重塑业务组合，而这料将受华尔街欢迎。

图片来源：RICHARD DREW/ASSOCIATED PRESS
CHARLEY GRANT
华尔街日报  2017年 10月 16日 16:47

投资者目前对通用电气公司(General Electric Co., GE)的预期并不高。但是，在今年表现或进一步倒退的情况下，通用电气应该考虑进一步降低投资者的预期。

这家企业集团的业务范围庞大，但其中一些目前正面临困境，比如油气业务和电力子公司。该公司股价在过去六个月累计下跌逾20%，其中10月已累计下跌近5%。

与此同时，该公司高管团队也在发生变化。担任首席执行长多年的伊梅尔特(Jeffrey Immelt)今夏退休。通用电气上周还宣布首席财务长Jeff Bornstein和其他几位关键高管将在年底前离职。此外，通用电气近期任命了一位来自激进投资者Trian Fund Management的高管加入其董事会。

目前，市场对于通用电气的预期正在随其股价的下跌而下滑。根据FactSet的数据，华尔街分析师预计，通用电气将于本周公布的第三财季调整后每股收益或为49美分，而这些分析师在6月份时的平均预期为53美分。此外，通用电气为2018财年设定的每股收益2美元的最新目标看来并不现实，FactSet给出的普遍预期为1.65美元，低于6月份时调查给出的预期1.89美元。

这或许意味着，通用电气将很快实施一些大力度的成本削减举措。摩根大通(J.P.Morgan)分析师在上周三的一份研报中称，通用电气新任首席执行长John Flannery下个月向投资者宣布其战略时宣布削减股息的可能性越来越大。

削减股息很有可能对该公司股价造成进一步冲击。毕竟，通用电气拥有相当多的散户股东，他们恐怕不会欢迎削减股息的做法。

但即便果真发生上述情况，通用电气股票遭到的抛售可能也会是暂时性的。在该公司股价下跌的同时，其未偿债券都在接近或高于面值的价位上交投。

盈利预期稳步下调还意味着，投资者不太可能会因坏消息而感到惊讶。即使通用电气把明年的利润预期下调近18%，分析师可能也不会因此而改变他们的模型。

更重要的是，被坏消息包围使得Flannery拥有重新设定公司所能实现的预期的余地。眼下的艰难还意味着，通用电气将拥有一定的灵活性，可以考虑对该公司的业务组合进行更为大胆的重塑，而这料将受到华尔街欢迎。

按照分析师对通用电气明年利润的平均预期计算，通用电气股价的市盈率不足14倍。该公司股东因传闻而卖出其股票是明智之举。不过，如果Flannery能够拿出一个有说服力的战略远景，未来该公司股东也将有在该消息公布时买入该股的机会。