道指突破23000点大关 但谨慎情绪浮现

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道琼斯指数周三一举突破23000点大关，但这个最新的里程碑却掩盖了一个不祥的趋势：投资者正不断从股票基金撤资。

纽约证交所的大屏幕显示周二道指短暂位于23,000点处。 图片来源： BRENDAN MCDERMID/REUTERS
CORRIE DRIEBUSCH / MICHAEL WURSTHORN
华尔街日报  2017年 10月 19日 09:22

道琼斯指数周三一举突破23000点大关，但这个最新的里程碑却掩盖了一个不祥的趋势：投资者正不断从股票基金撤资。

EPFR Global数据显示，第三季度，投资者从美国股票共同基金和交易所交易基金(ETF)净赎回360亿美元。整个2017年，在道指51次刷新历史高点的情况下，这类基金仍呈现资金净流出状态。

许多投资者担心，稳步攀升的美股指数已高处不胜寒。另外美股还面临其他一些负面因素，例如美国与朝鲜关系恶化，飓风对美国经济造成破坏，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)酝酿进一步加息并逐步退出规模空前的资产购买计划。

从去年11月4日开始，标准普尔500指数日跌幅从未达到或超过3%，创下上世纪90年代中期以来最长纪录。一些投资者担心，这是股市大幅调整的先兆。

其他人则认为，资金撤离美股基金其实是件好事。目前的资金撤离与现金持有量的扩大是同步出现的，这也许预示着主要股指还能进一步上涨。他们的理由是，随着投资于股票基金的资金减少，当投资者变得更乐观的时候，就会有更多资金回流。

在这些分析师和投资者看来，在不断上涨的股市中，一定程度的谨慎是有益的。他们说，真正会让他们担心股市见顶的，是上世纪90年代末互联网泡沫时投资者那种极度狂热的情绪。

而目前的情况却是，稳健的企业利润和经济数据支撑股价，波动性保持在较低水平，共和党的税改前景也让一些投资者满怀希望。

Invesco全球市场策略师Kristina Hooper说，一些投资者正等待下一轮回调的到来，以便趁机逢低吸纳。

EPFR月度数据显示，9月份有少量资金净流入美股基金。之前最后一次净流入出现在3月份，再往前，从美国大选当月开始，美股基金一直是净流入状态。

与此同时，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)对基金经理进行的调查显示，目前投资者的投资组合中，现金规模仍处在历史高位，尽管10月份的现金余额已降至两年半来最低水平。这项调查基于179位基金经理的调查反馈，这些基金经理掌管的资产规模达5,160亿美元。在9月份调查中，投资者对美国股票的平均配置比例降至28%的低配水平。上一次投资者如此低配美国股票是在2007年11月。

美银美林首席投资策略长Michael Hartnett说，别人贪婪时你要卖出，别人狂热时你要卖出，但现在共同基金的净流出与现金的高持有量并没有反映出狂热迹象。

股市攀升也正值公司利润回升。美国公司利润在经历了数个季度的下滑之后已于去年下半年恢复增长。

市场普遍预计，美国最大的一些公司将公布第三季度恢复利润增长，尽管夏季飓风给保险商和其他一些企业造成的打击已经使预期有所减弱。FactSet数据显示，截至9月末，分析师预计第三季度标准普尔500指数成份股公司利润增长4.2%。

Lazard Asset Management 美国股票业务负责人Ron Temple说，投资者仍看好企业利润增长前景。他补充说，支撑股市走强的核心支柱已经很久没有这么稳固了。

一些分析师说，企业的回购股票行动支撑了股价。据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据，第二季度，标准普尔500指数成分股公司股票回购规模为1,200亿美元。许多分析师预计，第三季度这些公司的股票回购规模将保持类似的水平，但具体数据尚未公布。回购股票可减少市场上的流通股数量，提振股价，但一些投资者表示，他们更希望公司将钱花在业务发展和扩张上。

海外渴求收益的投资者也可能在美股上涨中发挥了作用。

Deutsche Bank Global Markets Research数据显示，今年前八个月，海外投资者向美国股市净投入约400亿美元，去年为净流出逾35亿美元。

德意志银行(Deutsche Bank)首席全球经济学家Torsten Slok说，对美国利率缓慢爬升的预期是海外投资者增持美股的一个重要原因。

美联储从2015年年底以来逐步上调短期利率，并暗示考虑在12月份再加息一次。金融危机以来，全球发达经济体利率一直保持在超低水平。

Sovereign Wealth Fund Institute的数据显示，国有投资基金一直在迅速吸纳美股。从今年年初到8月底，约有51亿美元直接来自主权财富基金的资金流入美国股市。这还不包括配置给外部基金管理机构的资金，这些机构也有可能将资金投入股市。

几乎没有分析师或投资者认为美股涨势会很快终结。美国大选以来，股市的上涨已推动道指屡刷历史纪录。仅在今年3月份的24个交易日中，道指就从20000点升至21000点，追平历史上道指上涨1000点用时最短纪录。在过去八年中，道指有七年在最后一个季度走高。

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道指首次收盘突破23000点

道琼斯指数周三首次收于23000点上方，受IBM股价飙升提振。道指突破23000点是今年股市几乎不间断上涨中实现的第四个千点里程碑。

纽约证交所的大屏幕显示周二道指短暂位于23,000点处。 图片来源： BRENDAN MCDERMID/REUTERS
AMRITH RAMKUMAR / RIVA GOLD
华尔街日报  2017年 10月 19日 07:11

道琼斯指数周三首次收于23000点上方，受国际商业机器公司(International Business Machines, IBM)股价飙升提振。

道琼斯指数上涨0.7%，至23157点。标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨不到0.1%。

道指突破23000点是今年股市几乎不间断上涨中实现的第四个千点里程碑。道指在2017年之前从未在一年内实现两个千点里程碑。尽管投资者担心美股价格已过高并且美国经济增长仍然低迷，但是道指今年已上涨17%，第51次收盘创新高。

国际商业机器公司(International Business Machines, IBM, 简称IBM)周三上涨8.9%，该公司第三财季利润和销售额均超过华尔街预期。IBM硬件和人工智能部门的增长令分析师感到鼓舞，尽管收入和利润下降。

IBM创下2009年以来最大单日涨幅，为道指贡献了90多点。但波音公司(Boeing, BA)仍是道指自上次千点里程碑以来贡献最大的个股。

金融类股是周三表现最好的类股之一，受到大型银行股的提振，尽管这些银行交易收入放缓，但最近公布的财报强劲。投资者对银行财报的反应不一。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)周三股价上涨2.1%，高盛集团(Goldman Sachs Group, GS)上涨2.4%，高盛在周二公布财报之后股价下跌。

Northern Trust (NTRS)是标普500指数中涨幅最大的个股之一。该股上涨3.1%，该公司公布第三财季销售额和利润超出分析师预期。

医疗类股也继续上涨。Anthem Inc. (ANTM)称，2020年将推出自己的药品福利管理服务，由CVS Health提供，届时该公司与Express Scripts (ESRX)的合约将到期。Anthem股价上涨2.5%。

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