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[转贴] 美股见底了吗? 专家说底部有七个迹象

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发表于 2018-2-13 08:25 AM |显示全部楼层










2018-02-13 18:19经济日报 记者汤淑君╱实时报导


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美股这波跌势触底了吗? 专家认为要关注七个迹象。 (图/美联社)


财经新闻网站MarketWatch报导,投资专家认为,美股这波震荡走势可能还没震完,此刻若纵身跃入市场捡便宜,时机恐怕还太早。

报导指出,近来通膨蠢动的迹象刺激市场波动性窜升,迫使基金连忙卖出原先押注波动性下跌的部位。 由于这些部位有些是用借来的钱买的,如今若被迫赔钱卖出,令人担心放款银行会受到连累,甚至殃及整个金融体系。

专家则认为这可能过虑了,至少目前为止信用市场尚未闪现警讯,美国公司债与美国公债的利率差距虽已稍微扩大,但利差仍偏低。

不过,基于市场不确定性仍高,短期内卖压可能持续涌现。 投资人此时该如何是好?

投资专家表示,若投资人是1月才买进股票,目前还是赔钱状态,或许按兵不动是最佳选择;若是早已退场观望且目前满手现金,或许可开始伺机买进。

问题是:该何时进场?
MarketWatch访问了多位市场投资老手,把他们认为市场底部已浮现的征兆整理成下列七点:

一,卖方后继疲力
Nuveen资产管理首席股票策略师道尔(Bob Doll)认为,随着大盘一再探底,卖压密度会逐渐减弱,具体的指针是创52周新低的个股减少、当日下跌股数减少且成交量萎缩。 就这方面而言,美股已出现一线希望。

贝雅公司(Robert W. Baird)投资长布里托斯(Bruce Bittles)关注的是:纽约证交所(NYSE)上涨股票的成交量有两日(未必要连续两日)以10比1或更高比例超过下跌股票的成交量。 他认为,若出现这讯号,显示市场卖压已式微;否则,就算股价反弹,也不足采信大盘已止跌。

二,遁入安全资产
Leuthold集团首席投资策略师鲍尔森(Jim Paulsen)表示,他要看到资金确定有遁入安全性资产(美国公债、美元、黄金和公用事业等防御型股票)的迹象 ,才相信投资人已弃械投降、恐慌杀出持股,使市场出现底部浮现讯号。

鲍尔森说,目前从市场、媒体或策略师评论 ,都尚未见到这种讯号。 美国公债价格未见窜升,美元指数仅小幅回升,金价甚至在美股这波回调整理期是下跌的,而公用事业股并未大涨。

三,「大吐」时刻来临
抛售阶段结束的征兆,通常是股市一开盘就爆量跳空大跌,随即迅速反弹,然后盘势显得相对平静。 这是最终一波卖压出笼的迹象,值得关注。

四,市场恐惧升到极点
全市场弥漫着一片叫好、看涨气氛破表时,就是该提高警觉时。 同理,已经大跌一段时,如果市场气氛急遽下沉、悲观透顶、恐惧感似无止境,此时进场买进可能相对安全。

一个值得注意的指针是「Investors Intelligence」的多空比(Bull/Bear ratio),若是降到2以下,尤其是跌破1,显示看空气氛已达到极点,被视为是买进讯号。 上周中期,这个比率为3.51,所以还不到时候。

五,避险期货合约价格
投资通讯「Bear Traps Report」创办人麦唐诺(Lawrence McDonald)观察的指针是CBOE波动率指数(VIX)期货曲线,也就是投资人买进VIX期货的价格。 如果他们买进即期合约(例如2月期货)的价格比八个月后到期的合约高很多,那显示恐惧感升到顶了,因为即期月份期货即将到期,若投资人仍不惜花大钱买入,可见有多悲观。

麦唐诺认为现在已出现这种迹象,意味卖压可能快结束了。 投资人此时买进2月合约付出的价格,是买进9月合约的12倍。 相形之下,2011年担心希腊倒债的欧债危机期间,此数是10.4倍。

六,预先设定的价位点
一些投资人会设定某个自认为大盘合理的价位点,万一跌到此价位,就考虑进场买进。 Guinness Atkinson全球能源基金经理人莱利(Will Riley)订定的价位,是标普500指数预估本益比16倍。 若以此为准,标普500指数须跌到2,450点。 标普500指数12日收盘报2,656点。

莱利说:「显然大盘可能超过。 但那是我们开始部署资金的时点。 」

七,TRIN呈现买进讯号
许多投资老手关注一种称为「TRIN」(Trading Index)的短期操作技术指针,计算公式是「(上涨公司家数÷下跌公司家数)÷(上涨公司交易量÷下跌公司交易量)」。 随着下跌股票成交量相对于上涨公司成交量爆出巨量,导致TRIN的分母萎缩时,TRIN的比值就会窜升。 这便是看空气氛达到极点的讯号。

布里托斯认为,若有两个交易日(未必要连续)TRIN高于2,就是买进讯号。
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